ETF's en dividend

In mijn jaarovericht van 2019 zei ik kort dat het ETF-dividend in december me wat tegenviel. Aangezien ik door het jaar heen aardig wat IDVY heb bijgekocht, had ik ik december wat meer dividend daarvan verwacht. Sowieso zie ik de ETF-uitkeringen soms flink fluctueren. Daarom leek het me goed om eens een goed beeld hiervan te krijgen.

Op dit moment heb ik 5 ETF's (dividend % per 26 januari):

• Think/VanEck Sustainable (TWSE): 2,27%
• Think/VanEck High Dividend (TDIV): 4,33%
• iShares AEX (IAEX): 2,77%
• iShares Euro Dividend (IDVY): 4,9%
• iShares STOXX Global Select Dividend 100 (ISPA): 4,07%

Als ik de dividend-uitkeringen van de afgelopen jaren in een overzicht zet, krijg ik onderstaande plaatjes (alles in 1 figuur was niet meer leesbaar):

Wat zie ik nu:

• Alle uitkeringen laten duidelijk een stijgende trend zien in loop der jaren, behalve IDVY. Waar de uitkeringen van TDIV, TSWE en IAEX met gemiddeld 14%, 17% en 21% stijgen, stijgt IDVY slechts 0,9%. IDVY heeft dus een hoog dividend, maar minder dividendgroei.  
• Het dividend kan nogal fluctueren t.o.v. voorgaande jaren.
• Bij alle ETF's is juni/juli de topmaand qua dividend. In maart en december zijn de laagste uitkeringen (zelfs 20-35 keer minder dan in juni!).

Bovenstaande overzicht heeft mij in ieder geval geholpen de ETF-uitkeringen wat beter te begrijpen. Ik zie ook dat ik wat beter kan spreiden over ETF's, waar ik nu vooral op IDVY inzet. Uiteindelijk is groeiend dividend namelijk belangrijker dan hoog dividend.

Een andere conclusie die ik kon trekken: ik reken met te laag dividendrendement voor mijn ETF's. Waar ik normaal iedere maand de dividendgroei van individuele aandelen update, heb ik dat niet gedaan voor ETF's (want dat was redelijk stabiel dacht ik). Als ik de rendementen update (met de ETF-kosten eraf gehaald), heb ik opeens €24 meer dividend op jaarbasis van de ETF's. Dat is toch even mooi meegenomen!

Misschien wel de belangrijkste conclusie van bovenstaande: ook ETF-dividend groeit! Ik wist wel dat er iets aan groei in zat, maar dacht dat dit veel kleiner was dan met individuele aandelen (zie hier). Ik heb nog steeds een sterke voorkeur voor eigen selectie van aandelen (je maakt in principe je eigen ETF), maar bovenstaande zet me toch wel even aan het denken.

Hoe nu verder? Iedere maand blijf ik inleggen, om-en-om in individuele aandelen en ETF's. Ik wil ook eens kijken of dergelijke dividendgroei bij andere ETF's ook aanwezig is.

Waren jullie al bekend met het groeiende dividend van ETF's? En welke dividend-ETF's gebruiken jullie?

Halverwege het jaar: doelen review

Deze week is week 26, dus we zijn alweer halverwege het jaar. Wat vliegt de tijd! Normaal kijk ik dan of we een beetje op schema liggen met de financiële doelen voor 2019. Wat waren ze ook alweer:

• Bloggen in het Engels
• €500 per maand inleggen in dividend-groeiaandelen
• €500 plus netto besparing per maand aflossen op onze hypotheek
• €2110 ($2270) aan forward dividend behalen in 2019

Bloggen in het Engels

Om maar te beginnen met degene die ik niet heb gehaald: bloggen in het Engels. Deze heb ik bewust niet gehaald. Begin 2019 leek me dit een leuke en logische stap, immers er zijn veel meer dividend blogs in het Engels dan in het Nederlands. Echter, mijn tijd is beperkt en het zou me aardig wat werk kosten om de boel over te zetten. Het is een hobby en de "leukigheid" van bloggen in het Engels woog voor mij niet op tegen de inspanning. Verder vind ik het gewoon leuk om een Nederlandse blog te hebben, met Nederlandse belangstellenden.

Inleg in dividend-groeiaandelen

Afgelopen 6 maanden heb ik totaal €3900 ingelegd in onze beleggingen. Dat is meer dan de geplande €3000, dus doel gehaald! In het begin van 2019 legde ik meer in dan €500 per maand aangezien ik toen nog flink aan het opbouwen was. Omdat onze buffer wat leger raakte dan ik wilde, heb ik dit bijgesteld.

Aflossingen op de hypotheek

We hebben afgelopen 6 maanden zo'n €3300 extra afgelost op onze hypotheek. Samen met de reguliere aflossingen is onze hypotheek €6100 gedaald. Hiermee zijn onze onze bruto maandlasten met €13 per maand gedaald. Dat is geld dat we nooit meer aan de bank hoeven te betalen.

Forward dividend

Ook op gebied van het forward dividend zitten we op de goede weg. Van de €2110 aan forward dividend zitten we nu op €1958, dus op zo'n 93%!
Als de dollar niet teveel daalt (daarover in een latere post meer, want dat begint soms aardig te drukken op het omgerekende euro-dividend), haal ik mijn doel komend half jaar ruimschoots.

Mijn financiële doelen ga ik dit jaar dus best makkelijk halen. Volgend jaar zal ik ze misschien wat scherper stellen om het uitdagender te maken. Al met al ben ik erg tevreden met de resultaten.



Hebben jullie je halfjaar-doelen gehaald die je had gesteld?

Dividendinkomsten middelen over maanden

De maanden maart, juni en december zijn mijn topmaanden qua dividendbetalingen. Dit omdat de meeste bedrijven en ETF's rond die tijd uitbetalen. Bij verschillende bloggers om me heen zie ik hetzelfde. 

Ik zie echter ook bloggers, die hun inkomsten zoveel mogelijk gelijkmatig spreiden door het jaar heen. Dat is handig, aangezien je normaal ook een (redelijk) stabiel salaris per maand hebt. Echter, het voelt bij mij een beetje kunstmatig om bedrijven te gaan zoeken op basis van hun uitkeringsmaand. Dan kies je misschien bedrijven in uithoeken en op andere aspecten dan hun kwaliteit-dividend. 

Laten we eens kijken of dit klopt aan de hand van de dividend champions. Dit zijn bedrijven die 25+ jaar hun dividend hebben verhoogd (niet allemaal in de S&P500, dus net wat anders dan de dividend aristocrats). 

Hier zie je gelijk terug waarom maart, juni, september en december bij de meeste investeerders topmaanden zijn qua dividend. Echter, dat is slechts 45% van het geheel. De overige 55% van de bedrijven betalen hun dividend uit in andere maanden. Denk aan AbbVie, Colgate, Proctor&Gamble, AT&T en nog vele anderen. 


Mijn conclusie: er is keuze genoeg aan goede bedrijven, die buiten de topmaanden dividend uitkeren. Als ik aandelen zoek op basis van hun waarde, kom ik vanzelf regelmatig bij bedrijven terecht die buiten de topmaanden liggen. Ik kijk dus niet expliciet naar de maand waarin bedrijven dividend uitkeren.



Kijken jullie daar wel naar?

Aandelen-selectie en aankopen mei

Deze maand heb ik weer een aantal nieuwe aandelen gekocht. Wat eerder dan normaal, aangezien ik gebruik wilde maken van de dalende markten afgelopen weken. Normaal leg ik op een vast moment per maand in (niet timen), maar een dergelijke daling kon ik niet negeren. Na een eerste selectie van aandelen, staan hieronder de analyses van mijn aankopen (kijk hier voor een uitgebreide bespreking van hoe ik selecteer).

United Parcel Service (UPS)

UPS stond al langer op mijn watchlist. Het is de grootste en oudste (1907) koeriersdienst ter wereld. Een bekend, stabiel bedrijf met stabiele dividend-groei de afgelopen jaren. Pakketjes blijven we de komende jaren sturen en bij de vergelijking met de concurrent (FedEx) bleek dat UPS een hoger dividend uitkeert en stabieler koersverloop heeft. Na wat verdere analyse leek het aandeel ook nog ondergewaardeerd:

• Dividend: 3,8%
• P/E: 19
• Aantal jaren dividendgroei: 10
• 5-jarig (gem.) dividendgroei: 8%
• 10-jarig (gem.) dividendgroei: 7,3%
• Payout ratio: 70%

De payout ratio van 70% is wat aan de hoge kant, maar de groei in de winst per aandeel lijkt er ook te zijn:

Het dividend lijkt dus een solide basis te zijn. Het gemiddelde dividend van de afgelopen 5 jaar is 2,9%. Met de huidige 3,8% dividend zou de koers theoretisch 32% ondergewaardeerd zijn. Ik heb 3 aandelen gekocht.

Williams-Sonoma (WSM)

WSM (1953) is een groot retail-en e-commerce bedrijf dat allerlei (luxe) producten verkoopt op gebied van keuken- en woninginrichting.

• Dividend: 3,5%
• P/E: 14
• Aantal jaren dividendgroei: 14
• 5-jarig (gem.) dividendgroei: 8%
• 10-jarig (gem.) dividendgroei: 13,5%
• Payout ratio: 49%

Als ik kijk naar hoe houdbaar het dividend is, lijkt het erg stabiel te zijn:

Het gemiddelde dividend van de afgelopen 5 jaar is 2,55%. Met de huidige 3,5% dividend zou de koers theoretisch 37% ondergewaardeerd zijn. Ik heb 7 aandelen gekocht.

Samengevat

UPS en WSM zorgen samen voor $25 dividend per jaar. Absoluut gezien is dat weinig, maar relatief gezien is de gemiddelde opbrengst (yield on cost) 4,4% als ik alleen kijk naar mijn eigen inbreng. De rest van de aankoop is namelijk vanuit herbelegd dividend van de vorige maand. Zo groeit mijn inleg iedere maand verder en verder.

Euro ETF gekocht

In een vorige post zei ik, dat ik graag de 50/50 balans wil behouden in onze US/Euro beleggingen. De laatste tijd groeide mijn portfolio meer naar de US-kant. Prima als dat goed loopt, maar met zowel de dollar als de Amerikaanse beurzen op topniveau's, wil ik ook wat Europese dekking. 

Daarom ging ik afgelopen tijd op zoek naar grote (en bekende) Europese dividend-groeiaandelen. Tevergeefs. Waar in Amerika dividendgroei wordt gezien als maatstaf van een gezond bedrijf, passen Europese bedrijven hun dividend aan op basis van het afgelopen (half) jaar. Wisselend dus.

In diezelfde post had ik daarom al twee alternatieven genoemd:

• Beleggen in EU-bedrijven met goed dividend, niet per se groeiend
• Inleggen in een ETF

Uiteindelijk heb ik voor de ETF gekozen als strategie voor mijn Europese beleggingen. Ook bij een ETF ga ik voor een dividend-fonds met uitbetalingen. Qua opties heb ik overwogen:

• IDVY - iShares Euro Dividend (4,02% dividend, kosten 0,40%)
• ISPA - iShares STOXX Global Sel Dividend 100 (4,05%, kosten 0,46%)
• KGHDF - Kempen Global High Dividend Fund (4,94%, kosten 0,73%)

Bij vergelijking van IDVY met ISPA op de iShares website, kwam ISPA er veel beter uit qua gemiddeld rendement. De ETF van Kempen leek me best interessant, echter bleek ik €7 transactiekosten te moeten betalen voor €500 aan beleggingen. Dat is toch al gauw 1,4% aan extra kosten. ISPA zit al in mijn portfolio en valt ook onder de core selectie van DeGiro, dus geen transactiekosten daarvoor. Uiteindelijk heb ik dus exra ingelegd in ISPA.

Het is niet helemaal in lijn met mijn strategie, maar Europese bedrijven vind ik simpelweg te wispelturig met hun dividend-uitbetalingen. Een ETF geeft prima spreiding en voor mij een mooie balans tussen US/Euro aandelen.

Welke Euro-dividend ETF gebruiken jullie vaak?

Europese dividend groeiaandelen?

Mijn portfolio bestaat voor ongeveer 54% uit Amerikaanse aandelen. Simpelweg omdat de opzet van dividend-groeiaandelen vooral in de US bestaat: bedrijven die jaar-op-jaar (tot zelfs 64 jaar) onafgebroken hun dividend verhogen.

Ondank dat gespreid inleggen het valutarisico dempt (zie hier een eerdere post daarover), zit het me toch niet helemaal lekker. Mocht de dollar gaan dalen, dan wordt mijn portfolio minder waard en krijg ik minder dividend in euro's. Daarentegen koop ik wel weer goedkoper US aandelen voor het zelfde geld.

Daarom ben ik op zoek naar Europese dividend-groeiaandelen die in euro's noteren. Maar waar-o-waar vind ik die? Er zijn in Europa (en NL) genoeg bedrijven die een goed dividend uitkeren (denk aan Shell of ING), maar erg weinig stabiele, bekende bedrijven die jaar-op-jaar hun dividend hebben verhoogd. De enige bekende is wellicht Unilever (10 jaar achtereenvolgens).

En zijn wel wat lijsten in omloop, maar die zijn vaak oud. Om mijn dollar/euro balans te behouden kan ik dus verschillende dingen doen voor:

• Beleggen in EU-bedrijven met goed dividend, niet per se met stijgend dividend
• Inleggen in een ETF, bijv. SPDR® S&P® Euro Dividend Aristocrats (die trouwens alleen gaat over de 40 hoogstdividend betalende bedrijven, stabiel of stijgend). ETF's vormen een goede spreiding, maar hebben vaak relatief laag dividend (laat staan groeiend).

Daarom de oproep: kennen jullie Europese dividend-groeiaandelen (of een lijst daarvan), die meer dan 10 jaar hun dividend hebben verhoogd?

Dividend yield analyse

Zoals jullie weten, ben ik op lange termijn niet erg geïnteresseerd in de koers van een aandeel. Het gaat mij om de dividend-inkomsten. Echter bij een aankoop let ik er wel op. De aankoopkoers bepaalt namelijk het initiële dividendrendement en de potentiële koerswinst/verlies. Liefst koop ik aandelen met een stabiel en groeiend dividend, waarvan de koers ondergewaardeerd is.

Bepalen of een aandeel koopwaardig is of niet kun je op verschillende manieren. Globaal gezien zijn er twee categorieën: technische analyse en fundamentele analyse. Fundamentele analyse baseert zich op fundamentals (bedrijfsresultaten, economie) en technische analyse baseert zich op wiskundige methoden (moving average, RSI, MACD, etc). Vooral in de laatste categorie zijn legio methoden te vinden.

Dividend yield analyse

Op het snijvlak van de twee bevindt zich de dividend yield analyse. Simpel gezegd wordt het huidige dividendpercentage vergeleken met het gemiddelde percentage van de afgelopen 5 of 10 jaar. De gedachte erachter is, dat het dividendpercentage van stabiele bedrijven rond een bepaald historisch gemiddelde schommelt en hierbij altijd terugkomt na afwijkingen. Hiermee kun je bepalen of een aandeel onder- of overgewaardeerd is.

Voorbeelden

Simpel voorbeeld:
Aandeel X heeft een 5-jarig gemiddeld dividend van 4%. Het huidige dividend staat op 5%. Dit betekent dat de koers is gedaald, of het dividend is verhoogd zonder dat de koers is gestegen. Indien de verwachtingen van de business onveranderd zijn, is het aandeel dus ondergewaardeerd.

Als van hetzelfde aandeel het dividend op 3% staat, is het dividend verlaagd of is de koers gestegen. Indien de verwachtingen van de business niet veranderd zijn, is het aandeel dus overgewaardeerd.

Laten we eens een paar echte voorbeelden bekijken uit mijn portfolio.


AT&T (T)

• Gemiddelde dividend afgelopen 5 jaar: 5,3%
• Huidige dividend: $2,04 (6,6%)
• Huidige koers: $30

Het huidige dividendpercentage ligt boven het historisch gemiddelde. Uitgaande van de theorie lijkt AT&T dus ondergewaardeerd. De koers heeft de laatste tijd ook flinke klappen gekregen. Het dividend van $2,04 zou tegen een historisch percentage van 5,37% een koers betekenen van $38. Als AT&T van zijn (overname)schuld afkomt en er weinig aan het business model verandert, betekent dat een potentiële koerswinst van 26%. 

De relatie tussen koers en dividendpercentage samen met de waardering zien we ook als we deze in een grafiek zetten (zie onder). Na een periode van overwaardering (koers loopt op, dividendpercentage duikt flink onder gemiddelde) komt altijd weer een beweging terug naar het gemiddelde.

Realty Income (O)

• Gemiddelde dividend afgelopen 5 jaar: 4,4%
• Huidige dividend: $2,7 (3,8%)
• Huidige koers: $71

Het huidige dividendpercentage ligt onder het historisch gemiddelde. Uitgaande van de theorie lijkt Realty dus overgewaardeerd. De koers is de laatste tijd ook flink opgelopen. Het dividend van $2,7 zou tegen een historisch percentage van 4,4% een koers betekenen van $61.

Wederom de grafiek:

Conclusie en kanttekeningen

De dividend yield analyse is een erg handige methode om te bepalen of een aandeel onder- of overgewaardeerd is. Zou ik puur op basis hiervan AT&T of Realty wel of niet kopen? Nee. Er zijn namelijk een aantal kanttekeningen te plaatsen:

• Gebruik de methode nooit op zichzelf, maar doe altijd een grondige analyse van het bedrijf en de koers.
• De methode geldt alleen voor stabiele bedrijven met stabiele dividend-uitkeringen en -verhoudingen.
• Als de koers achterblijft bij het dividend, kan het ook een teken zijn van wantrouwen in de markt. Bij achterblijvende resultaten, kan het een teken zijn van een verlaging van het dividend.

Met bovenstaande kanttekeningen in het achterhoofd, is het voor mij een handige (extra) methode om mijn geselecteerde aandelen te bekijken of over- of onderwaardering.


Kenden jullie de methode al?

Basisinkomen: kun je van €1000 per maand rondkomen?

Basisinkomen

In verschillende Europese landen zijn initiatieven gestart (zie o.a. hier en hier) voor een basisinkomen: een onvoorwaardelijk inkomen met de onderzoeksvraag "wat zouden mensen voor keuzes maken met een basisinkomen?" (daarover in een andere post meer). Een basisinkomen kun je op verschillende manieren realiseren:

Vanuit overheid of crowdfunding
Bij deze Europese initiatieven wordt vanuit de overheid of via crowdfunding het basisinkomen geregeld. Een bedrag van €1000 per maand (of rond die koers) lijkt een streefbedrag te zijn. In Nederland is de AOW voor een alleenstaande €1146 en voor stellen €787 per persoon, dus dat komt aardig in de buurt.

Bij elkaar sparen en aan jezelf uitkeren
Ook op dit vlak zijn al inspiratiebronnen te vinden. Gerhard Hormann (laatst was ik best trots toen hij hier een berichtje achter liet) doet al enige tijd een proef door zichzelf 5 jaar lang €1000 per maand uit te keren (met dezelfde onderzoeksvraag).

Passief inkomen
Met passief inkomen via bijv. royalties of boeken kun je een eind komen. Met mijn dividend-strategie ben ik eigenlijk ook een soort basisinkomen aan het opbouwen. Als ik de huidige lijn doortrek, zou ik over 12-13 jaar ongeveer €12k per jaar (gemiddeld €1000 per maand) aan dividend ontvangen. 

Aflossen
Ik berekende laatst dat we met het aflossen van onze hypotheek over 13 jaar zo'n €1000 per maand kunnen overhouden. Dat is niet echt een passief inkomen, meer een besparing. Als we daarna door blijven werken, is het echter wel geld dat we "over" hebben, waarmee we een basisinkomen-pot kunnen opbouwen.


Al met al lijkt €1000 per maand op verschillende vlakken een streefbedrag te zijn. De vraag rijst dan bij mij: zouden we vandaag de dag van €1000 per maand rondkomen? Wat zouden we daarvoor moeten laten?

Besparingen

Onze huidige maandlasten zijn inmiddels gedaald naar €3400 per maand. Dat is met bijtelling van toeslagen (kinderopvang en HRA). Zonder hypotheek en kinderopvang krijgen we echter ook geen toeslagen meer. Bruto gaat het om bijna €3800 per maand.

Wat moet ik besparen om van €3800 tot €1000 aan maandlasten te komen:

• Hypotheek weg (aflossen, -€940)
• Geen pensioenopbouw van mijn vrouw (soort ZZP, -€240)
• Minder tanken (we reizen immers minder, -€160)
• Geen kinderopvang (-€400)
• Geen cv-onderhoudscontract meer (-€14)
• Geen uitvaartverzekering (-€13)
• Weg met de loterij (-€13)
• Van 2 naar 1 auto (minder verzekering/wegenbelasting, -€94)
• Besparen op boodschappen (max. €70/week, -€100)
• Alleen een basis zorgverzekering (-€43)
• Nog wat besparen op onze energierekening (-€40)
• Vrijwel geen huishoudbudget (-€700)

Hiermee kom ik net op €1000 maandlasten uit! Pfff, dat is wel een hele waslijst. Gek genoeg is alleen het huishoudbudget de enige besparing waar ik me van afvraag hoe we dat gaan doen. Daar draait immers heel ons huishouden met twee jonge kinderen op (wassen, verzorging, kleren, cadeautjes). 

Toekomst

Het voelt nog als op een houtje bijten (flink besparen, niet op vakantie), maar al met al vallen de besparingen me nog mee. Als we allebei zouden stoppen met werken en de kinderen het huis uit zijn, dan zou 90% deel van bovenstaande al behaald zijn. Zover is het echter nog niet. 

Zoals ik hierboven al schetste, zou ik over 12-13 jaar gemiddeld €1000 per maand aan dividend ontvangen. Ook het aflossen op onze hypotheek betekent dat we over 13 jaar zo'n €1000 per maand overhouden. Dus met iedere maand die we dan werken, kunnen we twee maanden aan basisinkomen opbouwen!

Terugkomend op de vraag van deze post: ja, wij zouden met €1000 per maand kunnen rondkomen, al zou het wel een hele uitdaging worden.

Deze post is natuurlijk niet bedoeld om mezelf op de borst te slaan, maar om aan te geven wat er zoal mogelijk is als je slim investeert (besparen, aflossen en beleggen). Natuurlijk ziet de wereld er in de toekomst anders uit, maar het geeft een enorm gevoel van vrijheid om deze afwegingen te kunnen maken.

Zouden jullie met €1000 in de maand kunnen rondkomen? En wat moet je daarvoor dan laten?

Aandelen-aankopen februari

Deze maand heb ik weer een aantal nieuwe aandelen gekocht. 
(kijk hier voor een uitgebreide bespreking van hoe ik selecteer).

Archer Daniels (ADM)

Na een tip op mijn blog (dank daarvoor), ben ik eens gaan kijken naar Archer Daniels (ADM). Archer Daniels is een van 's werelds grootste voedselproducent op basis van oliezaden, sojabonen, cacao en meel van verschillende andere zaden. Het is voornamelijk bedoeld als voedsel (consumenten en veevoer) en brandstof (ethanol, biodiesel).

ADM bestaat sinds 1902 en staat sinds 1924 op de beurs. Het bedrijf betaalt al 87 jaar dividend en heeft 43 opvolgende jaren het dividend verhoogd.

• Dividend: 3,29%
• P/E: 12
• Aantal jaren dividendgroei: 43
• 5-jarig (gem.) dividendgroei: 12%
• 10-jarig (gem.) dividendgroei: 10%
• Payout ratio: 37%

Waarom heb ik hem toegevoegd aan mijn portfolio? Het is een stabiel bedrijf, met goed dividend, stabiele uitbetalingen en groei. Afgelopen jaren heeft het bedrijf het lastig gehad door de dalende prijzen in de landbouw. Ondanks de schommeling van de koers afgelopen jaren is het bedrijf winstgevend gebleven. Samen met de stijgende wereldbevolking verwacht ik de komende jaren langzaam stijgende landbouwprijzen en lijk me ADM een goed aandeel. Ik heb 12 aandelen gekocht.

Coca Cola (KO)

Tja, over Coca Cola hoef ik weinig te zeggen denk ik:

• Dividend: 3,5%
• P/E: 29
• Aantal jaren dividendgroei: 56
• 5-jarig (gem.) dividendgroei: 7%
• 10-jarig (gem.) dividendgroei: 7,5%
• Payout ratio: 99%

Ondanks de enorme payout ratio (ook afgelopen jaren) blijft KO het dividend stelselmatig verhogen. Dat is wel een zorgenpunt, maar het blijft een enorm populair bedrijf, dat zijn winst flink aan het opschroeven is met suikervrije drankjes. Op de laatste dip (-8%) heb ik mijn positie met 3 stuks vergroot.

Samengevat

Afgelopen maand heb ik €500 eigen geld ingelegd en met uitgekeerd dividend samen $646 (of €569) aan nieuwe aandelen gekocht.

Dit voegt $21 (of nu €19) dividend per jaar toe. Absoluut gezien is dat weinig, maar relatief gezien is de gemiddelde opbrengst (yield on cost) 3,3%, of 3,8% als ik alleen kijk naar mijn eigen inbreng. Dat krijg ik nog niet op een spaarrekening.



---- Update 27-02 ----
Toch nog een update met een extra aankoop: Unilever. Het stond al een tijd op mijn lijst, ook als spreiding tussen alle US aandelen, maar ik vond het te duur. Met de daling van vandaag (-3%) kon ik het niet weerstaan om in te stappen. Ik heb 6 aandelen gekocht.

Aandelen-selectie en aankopen januari

Deze maand heb ik weer een aantal nieuwe aandelen gekocht. Normaal vermeld ik deze in het maandoverzicht, maar ik merk dat dat wat erg kort is naast alle overzichten. Daarom vanaf nu iedere maand meer detail informatie over mijn aankopen. Deze maand een wat uitgebreider overzicht, omdat het de eerste keer is.

Selectie

Er zijn legio kengetallen waar je naar kunt kijken bij selectie van aandelen. Ik zal hieronder de belangrijkste noemen waar ik naar kijk. Eerst een uitleg van twee termen, voor degenen die er niet bekend mee zijn:

• P/E: de Price-Earnings verhouding, of koerswinstverhouding (K/W). Dat is een maatstaf voor hoeveel je wilt betalen (koers) voor een dollar of euro winst van het bedrijf. Je neemt de koers en deelt deze door de winst per aandeel (EPS, earnings per share). Hiermee kun je getallen van verschillende bedrijven normaliseren, waardoor je appels met appels vergelijkt. Een hoog P/E getal betekent dat je veel betaalt t.o.v. de winst en het aandeel vrij duur is, of dat men winstgroei verwacht in de toekomst. Een laag getal werkt andersom. De gemiddelde P/E van de S&P 500 schommelt nu rond de 20. Zelf hou ik meestal 20-23 aan als grens.

• Payout ratio: dit is de verhouding tussen het dividend en de winst (EPS). Een hoge payout ratio betekent dat veel winst naar dividend-betalingen gaat, wat een risico kan zijn voor toekomstige bedrijfsgroei en betaalbaar dividend. Er zijn echter ook bedrijven die standaard een hoge payout ratio hebben. Dit zijn vaak bedrijven in de olie/petro-sector, REITs (Real Estate) en BDC (Business Development Companies, bedrijven die investeren in ontwikkeling of leningen voor andere bedrijven). Omdat zij vaak een stabiele omzet hebben en meer risico willen lopen, zijn payout ratio's van 80-90% of zelfs boven 100% normaal. Voor dergelijke bedrijven gelden andere berekeningen. Er zijn ook speciale belastingregelingen in Amerika voor bepaalde bedrijven die een payout ratio boven de 95% hebben. Zelf hou ik meestal een maximale payout ratio van 70% aan.

Dit wetende, hieronder mijn aankopen van deze maand.

AbbVie (ABBV)

AbbVie is een bedrijf in de farmaceutische industrie. Het onderzoekt en vermarkt verschillende medicijnen op gebied van allerlei ziekten. Het betaalt dividend sinds 1924 en heeft 45 jaar het dividend verhoogd. AbbVie is vanaf 2013 afgesplitst van haar moederbedrijf.

• Dividend: 4,8%
• P/E: 17
• Aantal jaren dividendgroei: 45
• 3-jarig (gem.) dividendgroei: 15,5%
• Payout ratio: 58% (geschat over 2018)

Waarom heb ik hem toegevoegd aan mijn portfolio? Het is een stabiel bedrijf, met hoog dividend, stabiele uitbetalingen en groei. In 2018 is de koers flink afgestraft terwijl de groei nog in tact is. De kengetallen zijn prima en ik had nog weinig health care aandelen. Ik heb er slechts 1 gekocht vanuit uitbetaald dividend (bovenop de 3 die ik al had), maar wil deze positie in de toekomst verder uitbreiden.

Procter & Gamble (PG)

Procter & Gamble is een bedrijf dat huishoudelijke en verzorgingsproducten maakt (denk aan wasmiddelen, babyproducten, scheerproducten etc.). Zie het als de Amerikaanse Unilever.

• Dividend: 3,15%
• P/E: 23
• Aantal jaren dividendgroei: 62
• 10-jarig (gem.) dividendgroei: 7,2% (5-jarig 4,4%)
• Payout ratio: 77% (67% gemiddeld over afgelopen jaren)

PG was een twijfelgevalletje. Ik was op zoek naar een grote speler in de consumer markt, maar PG had niet de meest sterke cijfers. Ik streef naar een dividendrendement van 3,5% met een gemiddelde groei van 6%. Het bedrijf heeft echter onlangs aangegeven een sterke verdere groei te zien, samen met de 62 jaar(!) dividendverhoging heeft mij over de streep getrokken. Ik heb 4 aandelen gekocht.

J.M. Smucker (SJM)

Smucker is een bekend Amerikaans bedrijf, dat voedsel- en drankproducten maakt. Denk aan pindakaas, ijs, jam, olie, sapjes.

• Dividend: 3,4%
• P/E: 20
• Aantal jaren dividendgroei: 21
• 10-jarig (gem.) dividendgroei: 10% (5-jarig 9%)
• Payout ratio: 26% (50% afgelopen 5 jaar)

SJM heeft afgelopen jaren een enorme winstgroei gemaakt. De EPS is gestegen van $3 per aandeel in 2015 naar $11,7 in 2018. Dat zijn nog eens groeigetallen! Samen met bovenstaande kengetallen en het feit dat de koers afgelopen jaar flink is gezakt, was het voor mij een mooie koop. Ik heb 5 aandelen gekocht.

TriplePoint Venture Growth (TPVG)

De enige niet-dividendgroeier in de lijst deze maand. TPVG ken ik van eerdere dividend-avonturen en is een BDC die investeert in leningen aan andere groeibedrijven/kapitaal. Zoals op de website staat: "The company's investment objective is to maximize its total return to stockholders primarily in the form of current income, and to a lesser extent, capital appreciation". Bij dergelijke bedrijven gelden andere kengetallen.

• Dividend: 11,8%
• P/E: 7,4

Afgelopen jaren heeft de koers gefluctueerd tussen $16 en $11. In de tussentijd heeft het bedrijf een redelijk stabiel dividend uitbetaald van $1,44 per andeel (dus tussen 9% en 13% dividendrendement). Een hoogdividendaandeel dus, waar ik al eerder over heb geschreven. Ik heb 20 aandelen gekocht.

AT&T (T)

Tja, wat moet ik zeggen van AT&T? Het is een geliefd, gehaat en veel bediscussieerd aandeel. Een telecommunicatie bedrijf, dat onlangs Time Warner heeft overgenomen. Door deze overname, en daardoor schuld, is er veel discussie over de toekomst van AT&T, maar blijft het bedrijf intussen ijzersterk.

• Dividend: 6,7%
• P/E: 15
• Aantal jaren dividendgroei: 34
• 10-jarig (gem.) dividendgroei: 3,3% (5-jarig 2,2%)
• Payout ratio: 41% in 2017 (2018 nog niet bekend, 79% afgelopen 5 jaar)

Gezien de enorm stabiele dividend-groei en het hoge dividend ben ik langzaam mijn positie hierin aan het uitbreiden. Ik heb 2 aandelen gekocht vanuit uitbetaald dividend.

Samengevat

Afgelopen maand heb ik $1288 (of ongeveer €1140) aan nieuwe aandelen gekocht met €1000 eigen inbreng en €140 herbelegd dividend. Vanwege een financiële meevaller heb ik deze maand geen €500 (zoals voorgenomen) maar €1000 ingelegd.

Dit voegt $65 (of nu €58) dividend per jaar toe. Dat is dus een gemiddelde opbrengst (yield on cost) van 5%, en zelfs 5,8% als ik alleen kijk naar mijn eigen inbreng.



Hoe selecteren jullie dividend-aandelen?

De magie van rente-op-rente

De meeste beleggers zijn wel bekend met het "wonder" van het rente-op-rente effect (compound interest). Doordat de rente op je geld weer nieuw geld genereert, ontwikkelt je vermogen zich in een rap tempo, waarbij het blijft groeien. Dit geldt ook voor dividend (zie hier). 

Om inzichtelijk te maken hoe dit effect werkt, heb ik onderstaande figuur gemaakt. Het gaat uit van:

• Start met €0, beleg iedere maand €500
• 3,5% dividend-rendement, 6% dividendgroei per jaar, 0% koersgroei

De blauwe lijn is het vermogen, de rode paaltjes zijn de momenten waarop je vermogen met een ton is toegenomen.

Wat zie je nu:

• Het duurt vrij lang (12 jaar) om de eerste €100k op te bouwen
• 6 jaar erna komt de 2e €100k
• 3 jaar erna komt de 3e €100k
• 2 jaar erna komt de 4e €100k

Het groeigeld groeit dus steeds sneller naarmate de tijd verstrijkt. En dat terwijl je inleg steeds €500 per maand blijft! Dat geeft mooi het rente-op-rente effect in beeld.

Als ik ook nog het (totale) dividend en inleg erbij zet, krijg ik onderstaande figuur.

Dan zie je:

• De eerste jaren draagt het rente-op-rente effect beperkt bij aan vermogensgroei
• Na 19 jaar wordt het totale ontvangen dividend meer dan de totale inleg
• Niet in het plaatje maar uit de data te lezen: na 19 jaar wordt 80% van de jaarlijkse vermogensgroei veroorzaakt door dividend, 20% door eigen inleg

Bij dividend-groeibeleggen draait het echter niet zozeer om vermogen, maar om dividend-inkomsten. Hieronder de figuur van het jaarlijkse dividend.

Wat zie je nu:

• Na 12 jaar komt er evenveel dividend binnen als de jaarlijkse inleg (€6000)
• 3,5 jaar erna komt er 2x zoveel dividend binnen
• 2,5 jaar erna komt er 3x zoveel dividend binnen
• 1,5 jaar erna komt er 4x zoveel dividend binnen

Voordat de comments al komen: ja het is maar een model, ja koersen zullen fluctueren. Het is echter bedoeld om de impact van het rente-op-rente effect in de tijd te laten zien.


De conclusie is, dat het even duurt (12 jaar in het voorbeeld) voor het rente-op-rente effect echt begint te werken , maar dat daarna het geld enorm gaat groeien (zowel qua vermogen als dividend). De eerste jaren zorgt de maandelijkse inleg voor het meeste vermogen. Daarom is de eerste 100k inderdaad het moeilijkste deel. Als je dus maar vroeg genoeg begint met regelmatig beleggen (en niet zoals ik op mijn 38e ;-)) dan zorgt de tijd voor een flink vermogen.


Op welke leeftijd zijn jullie begonnen met beleggen/investeren?

Hoog-dividend versus dividend-groeiers

Een aantal keer kreeg ik de opmerking om meer stabielere dividend-groeiaandelen te kopen, in plaats van hoog-dividendaandelen. Ondanks dat dividendgroeiers op termijn meer inkomsten genereren (zie deel 2 van mijn Masterplan), blijf ik (zeker in het begin) geïnteresseerd in hoog-dividend aandelen. Ze leveren mij nu namelijk veel dividend op. Is dat op termijn verstandig? Tijd voor een vergelijking.

Vergelijking

Stel je hebt drie soorten aandelen:

• A: 10% dividend, 0% dividendgroei per jaar (hoog-dividend, geen groei)
• B: 3.5% dividend, 5% dividendgroei per jaar (middel-dividend, middel groei)
• C: 2% dividend, 10% dividendgroei per jaar (laag-dividend, hoge groei)

En je maakt de volgende scenario's:

1. Eenmalig €1000 inleggen, dividend laten uitkeren
2. Eenmalig €1000 inleggen, dividend 20 jaar herbeleggen
3. Eenmalig €1000 + maandelijks €500 inleggen, dividend 20 jaar herbeleggen

Hierin heb ik voor het gemak geen koersstijging meegenomen, en kijk ik alleen naar het dividend. Dan krijg je onderstaande plaatjes (bovenste rij dividend met de drie scenario's, onderste rij cumulatief ontvangen dividend).

Zoals te zien is, zorgen dividend-groeiaandelen op termijn altijd voor meer dividend dan hoog-dividendaandelen. Cumulatief gezien (totale ontvangen dividend) kan het best even duren voordat je meer dividend ontvangt met dividend-groeiaandelen. Dit komt omdat het ontvangen dividend bij hoog-dividendaandelen in het begin groter is dan bij groeiaandelen.

Koersgroei

In bovenstaande vergelijking heb ik koersgroei niet meegenomen. Dit heeft echter wel impact op hoeveel aandelen je kunt kopen met het herbelegde dividend. Stel dat de koersgroei even hard stijgt als de dividendgroei. Als ik dit meeneem in het laatste scenario:

Aandeel A: 10% dividend, 0% dividendgroei, 0% koersgroei

Aandeel B: 3.5% dividend, 5% dividendgroei, 5% koersgroei

Aandeel C: 2% dividend, 10% dividendgroei, 10% koersgroei

Scenario 3: eenmalig €1000 + maandelijks €500, dividend 20 jaar herbeleggen

Dan krijg ik onderstaand plaatje.

Hmmm....dit ziet er opeens een stuk minder rooskleurig uit voor dividend-groeiaandelen. Het duurt maar liefst 36 jaar(!) voordat dividendgroeiers meer dividend leveren dan hoog-dividendaandelen. Cumulatief gezien leggen ze het helemaal af tegen de hoog-dividendaandelen.
Doordat in deze vergelijking de koers meegroeit met de dividendgroei, kun je hetzelfde aantal aandelen van je herbelegde dividend kopen als bij je eerste inleg (je vermogen stijgt ieder jaar met 10%, maar de koers van het aandeel ook). Bij aandelen die qua koers gelijk blijven, kun je steeds meer aandelen kopen (je vermogen stijgt ieder jaar met 10%, maar de koers van het aandeel niet). 

Als je kijkt naar het vermogen, dan groeit dit bij dividendgroeiers mee met de dividend- en koersgroei, terwijl het vermogen bij hoog-dividendaandelen stilstaat vanaf het moment dat je het niet meer investeert (dividend en koersgroei staan immers stil). Je uiteindelijke vermogen is dus veel groter met dividend-groeiers.

Hier zie je dus het "negatieve" effect van koersstijgingen op het dividend. Zoals ik bij de risico's van mijn Masterplan schreef, zou je als dividend-groeibelegger liever af en toe koersdaling hebben dan koersstijging. Daarentegen is koersstijging natuurlijk altijd positief voor je vermogen.
In mijn Masterplan heb ik koersgroei niet meegenomen. Als de koersen komende 10 jaar blijven stijgen, betekent het dus dat ik minder dividend ontvang dan verwacht. Als dit zo uitpakt, zal ik dus een deel van ons vermogen moeten opeten (zie hier) in plaats van alleen te kunnen leven van dividend. Nog steeds geen slecht scenario :-) Als er af en toe een flinke correctie komt, zal dit effect meevallen.

Risico's

Hoe hoger het rendement, hoe meer risico. Zo ook voor hoog-dividendaandelen. Dit zijn vaak wat riskantere aandelen dan dividendgroeiers. De koers kan flink fluctueren, ze hebben vaak een hogere payout-ratio (verhouding dividend versus winst) met daarmee een meer onzekere toekomst. Dividendgroeiers zijn vaak grote, stabiele bedrijven met jarenlange stabiele bedrijfsvoering. Die zullen dus niet zomaar omvallen (al zijn de laatste tijd voldoende voorbeelden waar het minder goed afloopt, denk aan General Electric).

Conclusies

• Zonder koersgroei in beschouwing, leveren dividend-groeiaandelen op termijn altijd meer dividend dan hoog-dividendaandelen.
• Met koersgroei in beschouwing, leveren hoog-dividendaandelen meer dividend dan dividend-groeiaandelen.
• Aandelen met gemiddeld dividend en gemiddelde groei presteren vrijwel altijd slechter dan de andere twee. Ik kan me dus beter richten op de laag-dividend / hoge-groei.
• Hoog-dividendaandelen zorgen voor een dividend-boost aan het begin van je portfolio.

Bovenstaande is de reden, dat ik af en toe hoog-dividendaandelen koop. Klopt, het is een risico (omvallen, verlagen van dividend) en de koers stijgt vaak veel minder hard (of helemaal niet). Maar ze zorgen wel voor een mooi dividend in de beginperiode van mijn portfolio, waarmee ik nieuwe groei-aandelen kan kopen.

Mocht ik nog ergens wat gemist hebben, dan zie ik dat graag in de comments voorbij komen. 


Nemen jullie ook weleens hoog-dividendaandelen in je portfolio? Of kies je echt alleen voor dividend-groeiers?

Losse aandelen of ETF's?

Op internet zie ik vaak discussies over losse aandelen versus ETF's. Een ETF (Exchange Traded Fund) is een beleggingsfonds die een bepaalde index (mandje met aandelen) volgt. De precieze definitie kun je op wikipedia vinden. Een ETF kan vanalles volgen, een index van een specifiek land (AEX of DAX bijvoorbeeld) of een thema-index (zonne-energie, robotica, etc). Een ETF is over het algemeen een passief fonds, met lage kosten. Hieronder een korte vergelijking tussen ETF en losse aandelen.

Voordelen van ETF's:

• Spreiding, dus minder risico als een bedrijf failliet gaat of dividend verlaagt
• Minder werk aan selectie (alhoewel er tegenwoordig erg veel ETF's zijn)
• Lage beheerskosten
• Meestal lagere volatiliteit (al durf ik dit in twijfel te trekken. De laatste dagen dalen ETF's even hard mee met de markt)

Nadelen van ETF's:

• Meer beheerskosten dan losse aandelen
• Geen eigen selectie van aandelen
• Over het algemeen lager dividend dan individuele aandelen
• Lagere dividendgroei

Bij dividend-groeibeleggers (DGI, Dividend Growth Investing) zie je vaak een samenstelling van veel individuele aandelen. In feite maken deze beleggers hun eigen index. Aan de andere kant zie je veel beleggers die veel of alleen in ETF's beleggen. De vraag die ik ook kreeg: waarom beleg je niet meer in ETF's?

Omdat de discussies al eindeloos zijn, ga ik deze hier niet herhalen. De laatste twee nadelen (dividend en dividendgroei) maken, dat ik voor een deel kies voor losse aandelen. Ik zie echter ook de voordelen in van ETF's (spreiding). Omdat getallen vaak het echte plaatje laten zien, heb ik zelf een vergelijking gemaakt, voor mijn doel (inkomsten voor later). In alle scenario's geldt: €20k eenmalige inleg, maandelijks €500 inleg, alle dividend wordt herbelegd tot mijn 58e (zie ook mijn Masterplan).

Scenario 1: individuele aandelen (0% koersstijging per jaar)

• 3,5% dividend, 6% dividendgroei per jaar
• Na 20 jaar: €38k dividend per jaar (€346k vermogen)

Scenario 2: ETF (0% koersstijging per jaar)

• 3,5% dividend
• Na 20 jaar: €7,5k dividend per jaar (€214k vermogen)

Scenario 3: ETF (7% koersstijging per jaar)

• 3,5% dividend
• Na 20 jaar: €3,8k dividend per jaar (€452k vermogen)

Scenario 4: individuele aandelen (7% koersstijging per jaar)

• 3,5% dividend, 6% dividendgroei per jaar
• Na 20 jaar: €15k dividend per jaar (€550k vermogen)

Tja, wat moet ik er nog meer van zeggen? Zowel qua vermogen als dividend streven dividend-groeiaandelen ETF's voorbij. En niet een beetje ook: met 7% koersstijging per jaar (langjarig gemiddelde op de beurs) heb ik op mijn 58e een ton meer aan vermogen, met 4 keer zoveel dividend-inkomsten per jaar. Met 0% koersstijging per jaar is het verschil zelfs €130k met meer dan 5 keer zoveel dividend-inkomsten per jaar. Omdat het dividend blijft doorgroeien, wordt het verschil alleen maar groter.

Conclusies: 

• Dividendgroei is een enorme katalysator voor dividendinkomsten en vermogensgroei
• Als ik mijn eigen mandje met dividend-groeiaandelen samenstel, heb ik uiteindelijk veel meer vermogen en dividend-inkomsten dan een ETF. De volatiliteit zal misschien wat groter zijn, maar door de eigen spreiding zal dit meevallen.

Stellen jullie ook je eigen mandje met groeiaandelen samen?