Dividend update - maart 2020

Sjonge jonge, wat een maand. Na de all time highs begin dit jaar crashten de beurzen met een ongekende felheid. In een paar weken vloog er 35% vanaf en de volatiliteit schoot omhoog. Uitslagen van min of plus 15% per dag zijn heel normaal geworden.

Ook mijn portfolio staat flink in de min. In deze tijden is het zaak stil te zitten als je wordt geschoren. Misschien zakt het nog verder, misschien ook niet.

Het meest verontrustende (en begrijpelijk tegelijk) is dat het dividend-kortingen regent. Op de lange termijn is dividend een belangrijke basis, een soort buffer in je portfolio. Als men echter massaal gaat snijden in het dividend, valt ook die zekerheid weg en dalen koersen nog verder.

Daarom maak ik dit maandoverzicht met gemengde gevoelens. Ten eerste vanwege de toestand van de wereld en de zieken en overledenen. Want hoe belangrijk is geld in deze tijden? Ten tweede omdat mijn maandoverzicht voornamelijk over dividend gaat, en hoe zeker is dat nu nog? Het is dus een maandoverzicht zonder verdere verwachtingen.

Dividend-inkomsten

Hieronder de dividend-inkomsten van afgelopen maanden (netto in euro's, dus eventueel omgerekend vanuit dollars, met belasting eraf gehaald). 

Samengevat:

• Dividend maart: €190
• Dividend heel 2020: €403
• Jaarlijks (forward) dividend: €2444 of 2634 EUR/USD (excl. belasting)
• Yield on cost: 5,6%

In maart heb ik "slechts" 10% meer dividend ontvangen dan vorig jaar. Dat komt vooral doordat de uitkering van ARCC net over maart is getild. Als ik dat meereken, zou het 24% zijn.

Mijn jaarlijks dividend is niet flink gestegen, ondanks de vele aankopen. Dit komt door de dividendverlaging van NRZ (zie onder).

Dividend-veranderingen

In maart werden de volgende dividend-veranderingen aangekondigd:

• Realty Income (O): +0,2%
• New Residential Investment (NRZ): -90%

NRZ heeft het mes er flink ingezet om risico af te bouwen. Zoals het management zegt: "In light of these events, we have made a number of decisions to de-risk, increase liquidity and protect our book value. We continue to focus on growing liquidity as we navigate the market during this time.”

Een goed besluit als je het mij vraagt, aangezien ze rake klappen krijgen en de toekomst willen veilig stellen. Als particulier zit ik niet iedere minuut naar mijn aandelen te staren, dus was de sell-off al bezig voor ik er erg in had. De storm uitzitten dus.

Portfolio en aankopen

Vanwege de lage koersen heb ik (voor mijn doen) flink ingeslagen afgelopen maand. En wel in stevige, grote ondernemingen die een lang en stabiel track record hebben.

Zie deze pagina voor een portfolio overzicht. Mijn aankopen in maart waren:

• Caterpillar (CAT): 5st
• Royal Dutch Shell (RDSA): 30st
• Cisco Systems (CSCO): 12st
• McDonald's (MCD): 4st
• Medtronic (MDT): 7st
• Automatic Data Processing (ADP): 5st

Een aantal bedrijven had ik al langer op mijn lijstje staan, een aantal waren koopjes. 
Samen met de dividendverlaging van NRZ stijgt ons (forward) dividend helaas slechts naar €2444 of 2634 EUR/USD. Zonder de dividendverlaging zou ik nu al mijn jaardoelen zijn gepasseerd. Het is niet anders.

Samenvatting

Een maand als een achtbaan. Mijn portfolio flink in de min, dividendverlaging en mooie aankopen. Allemaal voor de lange termijn. Dat is waarom ik rustig blijf: ik heb een horizon van zo'n 20 jaar. Omdat de markten nog weinig vastigheid hebben gevonden, wil ik komende tijd weer overgaan tot wat meer reguliere aankopen. Eerst maar eens kijken waar we naartoe gaan.

Hoe was jullie maart?

Dividend schrappen?

In iedere grote crisis is het de vraag wat er met het dividend van bedrijven gebeurt. Bedrijven waarvan de winsten kelderen en het dividend niet meer opgebracht kan worden, kiezen soms voor een verlaging of tijdelijke stop. Er zijn echter voldoende bedrijven, die hun dividend verhogen (dividend aristocrats bijvoorbeeld) of stabiel houden (zoals Shell). Dit zijn vaak grote, stabiele bedrijven die het belangrijk vinden hun aandeelhouders en investeerders bij zich te houden.


Waar de vorige crisis (2008/2009) een financiële crisis was en overheden banken moesten steunen, hebben we nu te maken met een mondiale (gezondheid)crisis, waarbij bedrijven moeten worden gesteund door overheden en banken. Afgelopen week kwamen er allerlei berichten langs over het stopzetten van dividend. Allereerst gaat Frankrijk bedrijven met staatsbelang vragen het dividend te stoppen (Renault, Air France-KLM, e.a.). Daar bovenop kwam nog eens de oproep van een aantal grootaandeelhouders, DNB en de ECB aan bedrijven om het dividend tijdelijk op te schorten. Allemaal om zoveel mogelijk cash achter de hand te houden in onzekere tijden. Immers weet niemand hoe lang deze crisis gaat duren.

Wat mij betreft heeft dit verhaal twee kanten. Aan de ene kant snap ik erg goed waarom ze dit vragen. Door nu tijdelijk geen dividend uit te keren, blijven reserves wat meer in tact en vallen bedrijven minder snel om. Aan de andere kant vind ik het een vreemde vraag:

• Grote, stabiele bedrijven hebben vaak een grote cash-positie achter de hand, die een aantal keer het dividend dekt.
• Stopzetten of verminderen van dividend zorgt vaak voor een enorme afstraffing van een bedrijf (lagere koers, lagere populariteit, lagere omzet). Dit zou er juist toe kunnen leiden dat bedrijven nog sneller omvallen.
• In de vorige crisis hebben de overheden (en dus indirect de belastingbetalers) de banken gered, waarbij er soms gewoon nog dividend werd betaald. Nu het andersom gebeurt, zou er opeens extra gesneden moeten worden.
• In de US zijn veel mensen afhankelijk van dividend voor hun pensioen. Daar hebben ze namelijk geen AOW of uitgebreid pensioenstelsel. Vaak wordt het dividend verhoogd als vorm van indexatie, dat is de basis van dividend-groeibeleggen (DGI).

Vanuit financieel perspectief snap ik de oproepen. Ik vind echter eigen verantwoordelijkheid en weinig betutteling ook belangrijk. Daarom zou ik zeggen, dat bedrijven prima zelf kunnen bepalen of het slim is hun dividend uit te keren of niet. Zeker in Amerika verwacht ik een dergelijke aanpak, vanwege bovenstaande pensioen-aanpak.


Ik heb mijn portfolio nog niet doorgenomen op dividend-verlagingen, maar verwacht er komende tijd wel een paar. Hebben jullie al dividend-verlagingen gehad? En wat vinden jullie, dividend schrappen of niet? 

Ps: mocht anoniem reageren niet lukken (hebben meer blogger-eigenaren daar last van?), stuur dan even een mailtje naar groeigeld@gmail.com

Zorgt deze crisis voor iets positiefs?

Allereerst: ja, ook ik heb deze Corona-crisis onderschat. In het begin dacht ik, dat het binnen een paar maanden zou overwaaien. Nu weten we inmiddels beter. Dit raakt complete gezinnen, bedrijven en de hele wereld(economie). Iets om bijna depressief van te worden, maar toch zie ik ook lichtpuntjes.

Want overal om me heen hoor en zie ik goede initiatieven. Op 183 radiostations speelde you'll never walk alone", er zijn allerlei initiatieven om oma's en opa's in verzorgingstehuizen te vermaken en buren zorgen voor elkaar. Ook ik merk dat de samenhang met onze buren meer wordt. Verder zijn er allerlei tv providers die gratis pakketten openstellen (niet geheel zonder eigen belang trouwens).

Daarnaast merk ik nog een verandering. Omdat mensen nergens heen kunnen (pretparken etc. zijn gesloten), slaat een soort functionele verveling toe. Waar we voorheen stad en land afstruinden naar winkelcentra, pretparken en ander vermaak, moeten we het nu thuis met elkaar doen. Samen optrekken, meer in de tuin werken, nieuwe of oude hobbies oppakken, sporten, spellen spelen. We doen een stapje terug in ons vermaak-niveau. Geen ideaal facebook-leven meer, maar gewoon blij zijn met wat we wel hebben en dat we nog gezond zijn.

Zou dat een positief resultaat kunnen zijn van deze crisis? Dat we een stapje terugdoen in consumeren en entertainment. Iets wat vaak normaal is voor mensen die funanciële onafhankelijkheid nastreven, maar wellicht een openbaring voor de rest van de mensen?

Depressie?

Laatst las ik dat de huidige tijd werd vergeleken met de depressie uit de jaren 30. Na een enorme beurs- en industriecrash volgden jaren van werkloosheid, met wat leek een uitzichtloze situatie. Nu is de huidige tijd niet te vergelijken met toen, maar depressief wordt ik er langzaam wel van.

Iedere dag komen er meer zieken in de wereld bij en overlijden er meer mensen. De boodschap van de regering was helder: een vrij groot deel van Nederland krijgt corona. Je kunt geen krant openslaan of het gaat erover. Naast het verdriet wat de naasten hebben, hamsteren we ondertussen wat af, zitten landen op slot en beginnen economieën en bedrijven om te vallen. Ook op internet worden mensen nukkiger tegen elkaar en lijken we soms over elkaars reacties te vallen (zie bijv. mijn vorige blog).

Op de beurs lijkt het ook een bodemloze put te worden. Aandelen gaan de ene dag 5% omhoog om de volgende dag 20% te zakken. De gifbeker moet blijkbaar helemaal leeg.

In deze tijden vraag ik me af of ik niet wat media uit moet zetten. Buiten is het immers heerlijk weer, de lente is begonnen en alles begint te groeien en bloeien. Voor ik weer allerlei reacties krijg: nee, niet om mijn kop in het zand te steken, maar om een beetje te filteren. Om weer een beetje iets moois in de wereld te zien. Want dat kunnen we wel gebruiken.

Wat doen jullie om de boel nog een beetje positief te houden?