Dividend in EUR of USD?

In mijn dividendoverzicht van juni was al te zien, dat ons dividend in euro's nauwelijks was gestegen, ondanks enkele aankopen. Dit kwam door de dalende dollar (of stijgende euro). In dollars steeg het wel degelijk.

Al eerder heb ik geblogd over het valutarisico van beleggen in US aandelen/fondsen. Als de dollar daalt, krijg ik minder dividend in euro's. Ik kan echter wel evenredig meer US aandelen kopen voor dezelfde euro's. Op lange termijn middelt het uit, maar op korte termijn voelt het niet lekker en motiverend als ons dividend in euro's daalt.

Daarom ga ik komende tijd twee dingen doen:

1. Mijn dividend rapporteren in zowel euro's als een combinatie van euro's en dollars. Een soort deuro's ;-) Daarin zie ik in ieder geval het effect van mijn inleg. Klopt, het is een psychologisch ding, maar wel handig voor mijn motivatie.
2. Bekijken hoe ik zo min mogelijk valutaconversies kan hebben. Iedere conversie kost namelijk geld, en heeft valuta-risico (zie hier). Idealiter loopt mijn maandelijkse inleg (bij DeGiro) via automatische valutaconversie (goedkoop, zie hier), en mijn dividend-uitkeringen in dollars via een dollarrekening. Zo vul ik een dollar-rekening met dividend, waarop ik geen conversiekosten en valuta-risico lijd. Bij DeGiro kun je echter niet beide rekeningen naast elkaar houden. Misschien is een US broker een optie.

In juli wil ik mijn inleg weer voornamelijk in een euro-ETF doen om de verhouding recht te trekken. Daarna wil ik bovenstaande eens bekijken.


Wie heeft er nog handigheidjes om zo min mogelijk conversiekosten en valuta-risico te hebben? (anders dan in euro-aandelen te beleggen)

Hoe verder met mijn portfolio?

Nu mijn portfolio serieuze vormen begint aan te nemen (28 aandelen, 6 ETF's), wordt het tijd te bekijken hoe ik het verder inricht. Er zijn verschillende meningen op internet te vinden over spreiding van je portfolio en hoeveel aandelen ideaal is. Ik kom getallen tussen 25 en 50 tegen, maar dat is vaak gebaseerd op de hoeveelheid onderhoudswerk.

Zelf zou ik maximaal 30-40 individuele aandelen willen aanhouden. Dat lijkt me nog net te behappen, maar toch gespreid genoeg. Dat betekent dat ik nog zo'n 2 tot 12 aandelen wil/kan kopen, dus ik moet hierin selectief zijn. Voordat ik doorga met aankopen, wil ik dus eerst bekijken of er spreiding is (ik heb er namelijk nog nooit op gelet).

EUR/USD verdeling

Hieronder de EUR/USD verdeling in beeld. Ik wil een 50/50% verdeling aanhouden om spreiding tussen de valuta aan te houden. Aangezien ik geen losse Europese aandelen koop (zie eerdere post), koop ik af en toe ETF's bij. Daarmee wijk ik bewust af van mijn oorspronkelijke strategie, maar inzichten veranderen nu eenmaal.

De EUR/USD verdeling is op dit moment dus prima.

Sector-verdeling

Over het algemeen worden (kijkend naar dividend champions) de volgende sectoren aangehouden:

• Communication Services
• Consumer Discretionary
• Consumer Staples
• Energy
• Financials
• Health Care
• Industrials
• Information Technology
• Materials
• Real Estate
• Utilities

Met 11 sectoren (ik hou ETF's even buiten beschouwing) zou iedere sector dus zo'n 9% vertegenwoordigd moeten zijn in mijn portfolio (kijkend naar de huidige marktwaarde, niet naar inleg). Eens kijken of dat klopt:

Hmm...dat lijkt niet helemaal in balans. Een paar tussenconclusies:

• Financials, energy en consumer staples zijn oververtegenwoordigd
• Utilities en industrials zijn ondervertegenwoordigd
• IT en materials zijn niet vertegenwoordigd

Energy kan ik gemakkelijk verklaren, dat is mijn positie in Shell. Voor de rest lijkt het dus verstandig om meer op zoek te gaan naar ultilities, industrials, IT en materials om mijn portfolio beter in balans te krijgen.

Hoe verder met mijn portfolio?

Als antwoord op de vraag van deze post: hoe ga ik nu verder met mijn portfolio?

1. Ik ga komende tijd de spreiding corrigeren door 2 of 3 bedrijven per missende of ondervertegenwoordigde sector te kopen
2. Daarna wil ik bestaande posities uitbouwen tot ze ongeveer gelijke grootte hebben

Hoe pakken jullie spreding in je portfolio aan?

Dividendinkomsten middelen over maanden

De maanden maart, juni en december zijn mijn topmaanden qua dividendbetalingen. Dit omdat de meeste bedrijven en ETF's rond die tijd uitbetalen. Bij verschillende bloggers om me heen zie ik hetzelfde. 

Ik zie echter ook bloggers, die hun inkomsten zoveel mogelijk gelijkmatig spreiden door het jaar heen. Dat is handig, aangezien je normaal ook een (redelijk) stabiel salaris per maand hebt. Echter, het voelt bij mij een beetje kunstmatig om bedrijven te gaan zoeken op basis van hun uitkeringsmaand. Dan kies je misschien bedrijven in uithoeken en op andere aspecten dan hun kwaliteit-dividend. 

Laten we eens kijken of dit klopt aan de hand van de dividend champions. Dit zijn bedrijven die 25+ jaar hun dividend hebben verhoogd (niet allemaal in de S&P500, dus net wat anders dan de dividend aristocrats). 

Hier zie je gelijk terug waarom maart, juni, september en december bij de meeste investeerders topmaanden zijn qua dividend. Echter, dat is slechts 45% van het geheel. De overige 55% van de bedrijven betalen hun dividend uit in andere maanden. Denk aan AbbVie, Colgate, Proctor&Gamble, AT&T en nog vele anderen. 


Mijn conclusie: er is keuze genoeg aan goede bedrijven, die buiten de topmaanden dividend uitkeren. Als ik aandelen zoek op basis van hun waarde, kom ik vanzelf regelmatig bij bedrijven terecht die buiten de topmaanden liggen. Ik kijk dus niet expliciet naar de maand waarin bedrijven dividend uitkeren.



Kijken jullie daar wel naar?

Deposito inzetten voor dividend?

Hoe meer ik lees over dividend-groeibeleggen en de effecten zie in mijn portfolio, hoe meer ik de neiging krijg om iedere euro die ik overhoud erin te stoppen. Of de markten stijgen of dalen, het maakt weinig uit. Naast stabiel dividend zijn maandelijkse inleg en tijd de enige factoren die deze strategie tot een succes maken.

Nu hebben we nog een deel van ons geld in een deposito zitten (zie hier). Dat levert 2,75% rendement per jaar. Ondanks dat het daar redelijk veilig staat en groeit, voelt het alsof dat geld beter zijn werk kan doen als dividend-belegging. Dus de vraag: wat als je een achteraf-pot hebt en deze nu eens belegt i.p.v. op een deposito zet?

Case

• Bedrag: €30k
• Rente deposito: 2,75% (rente-op-rente, niet alleen op de eenmalige inleg)
• Looptijd deposito: 10 jaar
• Beursrendement: variërend
• Dividendrendement: 3,5% met gemiddeld 6% groei per jaar

De vergelijking lijkt simpel: 2,75% rendement versus 6% (langjarig gemiddeld) rendement op de beurs. Maar dan kijk ik alleen naar koersrendement, terwijl het me juist gaat om inkomsten/dividend.

Depositio

€30k in een deposito tegen 2,75% rente is na 10 jaar gegroeid naar €39.483 (maandelijkse rente-bijschrijvingen) met ruim €1050 aan rente in het laatste jaar (3,5% rendement t.o.v. inleg). Al met al een mooie winst van bijna €9,5k.

Dividend-beleggen

Bij dividend-beleggen ligt de rekensom wat lastiger. Koersen kunnen namelijk stijgen, dalen of gelijk blijven. Dat bepaalt hoeveel aandelen je kunt kopen en dus bijdragen aan dividend. Verder kan dividend groeien of gelijk blijven (dalen laat ik buiten beschouwing, dan is het namelijk exit voor mij). Zonder 100% volledig te willen zijn, neem ik deze zes scenario's mee:

1. Dividend stabiel (0%), markt stabiel (0%)
2. Dividend stabiel (0%), markt stijgt (5% per jaar)
3. Dividend stabiel (0%), markt zakt (-5% per jaar)
4. Dividend groeit (5% per jaar), markt stabiel (0%)
5. Dividend groeit (5% per jaar), markt stijgt (5% per jaar)
6. Dividend groeit (5% per jaar), markt zakt (-5% per jaar)

Ik zal de verdere details besparen, maar dan kom je uit op onderstaande figuren voor vermogen en dividend.

Zoals je ziet, blijven de inkomsten van een deposito altijd achter bij het dividend, welke marktomstandigheden je ook bekijkt. Het worst-case verschil vind ik echter relatief klein: net over €1000 voor een "veilige" deposito versus rond de €1400 voor beleggen met stabiel dividend. Qua vermogen (capital) wint een deposito het alleen als de markten 10 jaar op rij met 5% dalen. Maar hoe realistisch is dat scenario?

Conclusies

• Geld op een deposito is veilig, maar brengt minder op dan dividend-beleggen, in welke marktomstandigheid je ook zit.
• Zoals ik al eens eerder had berekend: in stijgende markten stijgt mijn vermogen, in dalende markten stijgen mijn dividend-inkomsten. Altijd win-win dus.

Ondanks het relatief kleine verschil aan inkomsten (worst-case een paar honderd euro per jaar) lijkt het een no-brainer om de deposito open te breken en het geld in dividend-beleggingen te steken. Echter ondanks bovenstaande getallen, blijft er iets knagen over spreiding, zekerheid e.d.

Wat zouden jullie doen in dit geval?

Hoeveel cash aanhouden?

In een reactie op mijn laatste post stond "In 30 jaar gebeurt heel veel in een mensenleven...de vraag is of je je vermogen onaangeroerd kunt laten groeien". Een terechte opmerking.

Allereerst: je moet beleggen met geld, dat je niet direct nodig hebt. Dat passen we sowieso toe. Naast het beleggen en aflossen, houden we ook een bepaalde cash buffer aan (zie een eerdere post). Zoals ik laatst al verklapte, rommelt het wat op mijn werk in de organisatie. Aangezien ik hoofd-kostwinnaar ben, ben ik toen even gaan kijken naar onze cash buffer. Maar hoeveel cash is dan handig of verstandig om aan te houden?

Sommige websites houden €5000 aan, en als je het persoonlijk uitrekent bij het NIBUD, krijg je een veel groter bedrag (afhankelijk of je je auto meerekent etc). Ik hou het graag simpel: ik wil een "normaal" jaar (dus zonder grote verbouwingen of nieuwe auto) kunnen overbruggen zonder aan onze lange termijn deposito of beleggingen te komen. Dan slaap ik lekker.

Ik heb berekend, dat we (inclusief wat zuiniger leven) per maand zo'n €1500 tekort komen als mijn salaris wegvalt (nee, we kunnen nog niet enkel op het salaris van mijn vrouw rondkomen). Dus 12 keer €1500 is €18k. Dat wil ik minimaal als cash-buffer aanhouden.

Bovenstaande berekening is eigenlijk al een worst-case scenario, namelijk:

• In dat jaar kan ik zeker aan werk komen
• Mijn vrouw kan meer gaan werken
• Ik kan een WW-uitkering krijgen, die heb ik nog niet meegenomen
• Bij ontslag krijg ik ook nog een ontslag-premie
• Bij tijdelijke arbeidsongeschiktheid wordt ik doorbetaald. Bij blijvende arbeidsongeschiktheid zijn we verzekerd en zijn er allerlei vangnetten
• Ik heb altijd nog de mogelijkheid om onze deposito of belegginsrekening te plunderen

Bovenstaande verhaal, samen met de cash buffer die we al hebben, zorgen ervoor dat ik prima slaap .

Hoeveel cash buffer houden jullie aan?

Dollar-rekening of niet?

Bij DeGiro (waar ik beleg) wordt gewerkt met valuta-rekeningen. Het geld dat je stort, komt in een euro-rekening (merk je weinig van), waarvan je aandelen kunt kopen. Als je Amerikaanse aandelen koopt, worden de euro's automatisch omgezet naar dollars. Bij verkoop (of dividend) worden de dollars weer omgezet naar euro's.

Je hebt echter ook de mogelijkheid om valutaconversie handmatig te laten verlopen. Hierbij kun je zelf buitenlandse valuta aan- of verkopen via een andere valuta-rekening. Ook dividend-uitkeringen worden dan gestort op deze valuta-rekening. Afhankelijk van hoeveel transacties je doet met buitenlandse valuta, kan het interessant zijn om automatisch of handmatige conversie te doen. Qua kosten zit er namelijk een verschil. 

Aangezien ik redelijk wat dollar-aandelen heb, vroeg ik me af: wat is handiger, automatische of handmatige valutaconversie? Oftewel: dollar-rekening of niet?

Kosten

Kosten aan/verkopen met automatische valutaconversie:

• Aan/verkoopkosten US aandelen: €0,50 + $0,004 * aantal aandelen
• Automatische valuta-conversie: 0,10% (wordt verwerkt in aan/verkoopprijs)

Kosten aan/verkopen met handmatige valutaconversie:

• Aan/verkoopkosten US aandelen: €0,50 + $0,004 * aantal aandelen
• Handmatige valuta-conversie: €10 + 0,02% (wordt verwerkt in aan/verkoopprijs)

Scenario 1: eenmalige inleg

Case: je converteert eenmalig een bedrag, en koopt daar in 1x aandelen van.

De aan- en verkoopkosten zijn vergelijkbaar (aantal aandelen is identiek). Het verschil zit hem in de valuta-conversiekosten. Ik zal de wiskunde besparen, maar je kunt uitrekenen waar het kruispunt van de twee ligt: €12.500. Dus bij een eenmalige inleg vanaf €12.500 loont het om het handmatig om te zetten naar dollars in plaats van automatisch.

Scenario 2: maandelijks versus eenmalige inleg

Case A: je converteert een groot bedrag, en koopt daar in 1x aandelen van

• Aandeel: $10 (eur/usd koers: 1)
• Eenmalige inleg: €15k (dus 1500 aandelen)
• Handmatige conversiekosten: €13
• Aankoopkosten: €6,50
• Totaal: €19,50

Case B: je converteert maandelijks een bedrag, en koopt daar aandelen van

• Aandeel: $10 (eur/usd koers: 1)
• Maandelijkse inleg: €500 (dus 50 aandelen per maand)
• Automatische conversiekosten: €0,50 per maand
• Aankoopkosten: €0,70 per maand
• Totaal voor €15k (30 maanden): €36

Na 20 jaar heb ik €120k ingelegd (12.000 aandelen). De aankoopkosten met automatische valutaconversie zijn dan €288. Als ik dat bedrag in een keer had ingelegd was ik €82,50 kwijt geweest. Een aardig verschil, maar die €120k heb ik niet zomaar liggen. Verder heb je met een eenmalige inleg en conversie geen spreiding in de tijd om aandeel- en valuta-koerswisselingen te dempen (zie hier).

Wat als je eenmalig een bedrag converteert, en daarmee maandelijks aandelen koopt?

Case C: je converteert een groot bedrag, en koopt daar maandelijks aandelen van.

• Eenmalige inleg: €15k (dus 1500 aandelen)
• Handmatige conversiekosten: €13
• Aankoopkosten: €0,70 per maand (bij €500) = €21 na 30 maanden
• Totaal: €34

Geen groot verschil dus vergeleken met case B. Ook geldt weer: met eenmalige conversie heb je geen spreiding in de tijd. Je zou het natuurlijk kunnen overwegen als de euro/dollar op een gunstige koers staat. Maar dan ben je de markt aan het timen.

Dividend herbeleggen

Valuta-conversie vindt ook plaats bij het uitkeren van dividend. Daar heb je echter geen aan/verkoopkosten. De enige reden om hier een dollar-rekening aan te houden, is om valuta-conversiekosten en valuta-koerswisselingen te voorkomen. Het lijkt me namelijk niet logisch als ik $50 aan dividend krijg, wat automatisch wordt omgezet naar euro's, waarna ik er weer Amerikaanse aandelen voor koop.

Een voorbeeld:

• Ik krijg $50 aan dividend
• Dit wordt €41,62 bij een euro/dollar-koers van 1,2 (plus 0,1% conversiekosten)
• De euro-dollar-koers daalt de dagen/weken erna naar 1,15 (-4,17%)
• De €41,62 is dan nog $47,86 waard. Met de conversiekosten erbij wordt dit $47,81
• In totaal kost me dit dus: 0,1% + 4,17% +0,1% = 4,37%

Het aanhouden van een dollar-rekening had me in dit geval 4,37% van het dividend bespaard. Lijkt weinig (4,37% van 5% dividend is slechts 0,2%), maar op een schaal van €38k aan dividend-inkomsten per jaar (mijn doel), is dat toch €1660. Kijkend naar de valuta-fluctuaties per maand over de afgelopen 50 jaar, zit het gemiddeld onder de 2%, maar er zijn zeker maanden bij van 4% tot zelfs 6%.

Dit kan trouwens zowel negatief als positief uitvallen. Ik kan dus een scenario verzinnen, waarin mijn maandelijkse inleg via automatische valutaconversie loopt, en ik de instelling daarna terugzet naar handmatig voor de dividend-uitkeringen. Zo vul ik een dollar-rekening met dividend, waarop ik geen valuta-risico leidt en geen conversiekosten heb. Dit heeft alleen nut, als ik mijn dividend pas later gebruik om US aandelen te kopen. Aangezien ik nu vaak een maand wacht om samen met mijn maandelijkse inleg te kopen, is dat een reële optie.

Conclusies

Wat leren we nu van bovenstaande?

• Als je eenmalig meer dan €12.500 in te leggen hebt, kun je dit beter via handmatige dan via automatische conversie inleggen.
• De kosten van maandelijks inleggen zijn op termijn hoger dan een eenmalige inleg of conversie. Hiermee spreid je echter wel het valutarisico.
• Een dollar-rekening kan op termijn veel rendement schelen bij dividend herbeleggen. Dit heeft alleen nut als er veel tijd zit tussen uitkering en gebruik.

Pfff....ik dacht dat ik een simpele post ging schrijven, maar uiteindelijk is het best een ingewikkeld verhaal geworden. Voorlopig laat ik de instelling op automatische valutaconversie staan. Het kan dus wel handig zijn om in de toekomst mijn dividend op te vangen in een dollar-rekening als ik het een maand laat staan.


Hebben jullie ook een dollar-rekening bij andere brokers en doen jullie daar iets mee?

Spreiden van financiën

Net zoals bij beleggen, spreid ik ook de rest van ons geld en onze inkomsten. Zo hebben we een deel op een vrij toegankelijke spaarrekening (0,3%), een deel in een deposito (2,75%) en een deel belegd (aanname: 6-7% per jaar). Een tijdje geleden probeerde ik een gelijke verdeling aan te houden (ieder 33%), maar aangezien de rente op een spaarrekening bijna niets meer oplevert, ben ik meer gaan beleggen. Daarnaast zijn we vorig jaar verhuisd, en steken we een deel in renovatie en isolatie van ons huis. Dat levert op termijn ook weer wat rendement op.

Qua inkomsten verdeel ik het iedere maand:

• (minimaal) €500 beleggen
• €500 extra aflossen op onze hypotheek
• Wat er over is sparen we (pay yourself first)

We letten op wat we uitgeven, maar we bijten zeker niet op een houtje. Gewoon een beetje logisch nadenken (hebben we dit echt nodig?). 

Omdat beleggen leuk is, maar ook risico met zich meebrengt, lossen we ook extra af op onze hypotheek. We hebben een annuïteitenhypotheek (2,45%), waar we over 29 jaar vanaf zijn. Echter, dan ben ik 68 jaar. Omdat we graag willen stoppen met 58 jaar (zie ons Masterplan), en omdat de hypotheekrenteaftrek komende jaren verder wordt versoberd (als je het mij vraagt, is nu een goed moment om het voor nieuwe hypotheken helemaal af te schaffen), lossen we extra af. Net als bij beleggen, maak ik ook hier gebruik van het sneeuwbal-effect:

• Iedere maand lossen we €500 extra af
• De netto hypotheeklasten die we hiermee besparen, lossen we extra af
• Omdat onze netto hypotheeklasten evenveel dalen als dat we bijtellen op de €500 extra aflossing, blijven onze netto maandlasten hiermee altijd gelijk (namelijk de eerste maand netto hypotheeklasten + €500)

In het begin gaat het slechts om een paar euro per maand, maar naar verloop van tijd tikt dat echt aan. Kijk maar wanneer we hypotheekvrij zijn:

• Zonder extra aflossen: als ik 68 jaar ben (na 360 maanden)
• €500 per maand extra aflossen: als ik 62 jaar ben (na 290 maanden)
• €500 + bespaarde lasten per maand extra aflossen: op mijn 56e! (na 222 maanden)

In bovenstaande vergelijking is rekening gehouden met de afnemende HRA en eigenwoningforfait. Deze simpele methode, die ons geen extra geld kost (het bespaarde geld stop ik immers direct weer in de extra aflossing) bespaart ons dus 11,5 jaar (138 maanden) aan het betalen van rente en aflossing! Ten opzichte van €500 per maand extra aflossen bespaart het ruim 5,5 jaar aan rente en aflossing. Het scheelt niet alleen tijd, het bespaart ons ook uiteindelijk ruim €29.000 aan rente. Puur door nu extra af te lossen in plaats van later (want uiteindelijk is de totale aflossing hetzelfde). Kijk, dat is nog eens een mooie besparing!

Als we zo doorgaan, zijn we dus op ons 56e hypotheekvrij. Dat matcht weer goed met mijn Masterplan om met 58 jaar te stoppen met werken. Onze hypotheek was bijna €900 netto per maand, dus tegen die tijd hebben we mooi bijna €1400 per maand over. Dat is toch weer 25% van onze benodigde inkomsten tegen die tijd.

Waar leggen we nu de balans qua aflossen, sparen en beleggen? Als je kijkt naar het rendement, is het logisch meer te beleggen, daarna de rest. Echter gezien de risico's van beleggen, vind ik het toch erg fijn om wat extra af te lossen op onze hypotheek. Het is misschien niet het meest renderende, maar wel gegarandeerd, en het geeft een goed gevoel. Dat is uiteindelijk ook belangrijk.