Aandelen-selectie en aankopen mei

Deze maand heb ik weer een aantal nieuwe aandelen gekocht. Wat eerder dan normaal, aangezien ik gebruik wilde maken van de dalende markten afgelopen weken. Normaal leg ik op een vast moment per maand in (niet timen), maar een dergelijke daling kon ik niet negeren. Na een eerste selectie van aandelen, staan hieronder de analyses van mijn aankopen (kijk hier voor een uitgebreide bespreking van hoe ik selecteer).

United Parcel Service (UPS)

UPS stond al langer op mijn watchlist. Het is de grootste en oudste (1907) koeriersdienst ter wereld. Een bekend, stabiel bedrijf met stabiele dividend-groei de afgelopen jaren. Pakketjes blijven we de komende jaren sturen en bij de vergelijking met de concurrent (FedEx) bleek dat UPS een hoger dividend uitkeert en stabieler koersverloop heeft. Na wat verdere analyse leek het aandeel ook nog ondergewaardeerd:

• Dividend: 3,8%
• P/E: 19
• Aantal jaren dividendgroei: 10
• 5-jarig (gem.) dividendgroei: 8%
• 10-jarig (gem.) dividendgroei: 7,3%
• Payout ratio: 70%

De payout ratio van 70% is wat aan de hoge kant, maar de groei in de winst per aandeel lijkt er ook te zijn:

Het dividend lijkt dus een solide basis te zijn. Het gemiddelde dividend van de afgelopen 5 jaar is 2,9%. Met de huidige 3,8% dividend zou de koers theoretisch 32% ondergewaardeerd zijn. Ik heb 3 aandelen gekocht.

Williams-Sonoma (WSM)

WSM (1953) is een groot retail-en e-commerce bedrijf dat allerlei (luxe) producten verkoopt op gebied van keuken- en woninginrichting.

• Dividend: 3,5%
• P/E: 14
• Aantal jaren dividendgroei: 14
• 5-jarig (gem.) dividendgroei: 8%
• 10-jarig (gem.) dividendgroei: 13,5%
• Payout ratio: 49%

Als ik kijk naar hoe houdbaar het dividend is, lijkt het erg stabiel te zijn:

Het gemiddelde dividend van de afgelopen 5 jaar is 2,55%. Met de huidige 3,5% dividend zou de koers theoretisch 37% ondergewaardeerd zijn. Ik heb 7 aandelen gekocht.

Samengevat

UPS en WSM zorgen samen voor $25 dividend per jaar. Absoluut gezien is dat weinig, maar relatief gezien is de gemiddelde opbrengst (yield on cost) 4,4% als ik alleen kijk naar mijn eigen inbreng. De rest van de aankoop is namelijk vanuit herbelegd dividend van de vorige maand. Zo groeit mijn inleg iedere maand verder en verder.

Deposito inzetten voor dividend?

Hoe meer ik lees over dividend-groeibeleggen en de effecten zie in mijn portfolio, hoe meer ik de neiging krijg om iedere euro die ik overhoud erin te stoppen. Of de markten stijgen of dalen, het maakt weinig uit. Naast stabiel dividend zijn maandelijkse inleg en tijd de enige factoren die deze strategie tot een succes maken.

Nu hebben we nog een deel van ons geld in een deposito zitten (zie hier). Dat levert 2,75% rendement per jaar. Ondanks dat het daar redelijk veilig staat en groeit, voelt het alsof dat geld beter zijn werk kan doen als dividend-belegging. Dus de vraag: wat als je een achteraf-pot hebt en deze nu eens belegt i.p.v. op een deposito zet?

Case

• Bedrag: €30k
• Rente deposito: 2,75% (rente-op-rente, niet alleen op de eenmalige inleg)
• Looptijd deposito: 10 jaar
• Beursrendement: variërend
• Dividendrendement: 3,5% met gemiddeld 6% groei per jaar

De vergelijking lijkt simpel: 2,75% rendement versus 6% (langjarig gemiddeld) rendement op de beurs. Maar dan kijk ik alleen naar koersrendement, terwijl het me juist gaat om inkomsten/dividend.

Depositio

€30k in een deposito tegen 2,75% rente is na 10 jaar gegroeid naar €39.483 (maandelijkse rente-bijschrijvingen) met ruim €1050 aan rente in het laatste jaar (3,5% rendement t.o.v. inleg). Al met al een mooie winst van bijna €9,5k.

Dividend-beleggen

Bij dividend-beleggen ligt de rekensom wat lastiger. Koersen kunnen namelijk stijgen, dalen of gelijk blijven. Dat bepaalt hoeveel aandelen je kunt kopen en dus bijdragen aan dividend. Verder kan dividend groeien of gelijk blijven (dalen laat ik buiten beschouwing, dan is het namelijk exit voor mij). Zonder 100% volledig te willen zijn, neem ik deze zes scenario's mee:

1. Dividend stabiel (0%), markt stabiel (0%)
2. Dividend stabiel (0%), markt stijgt (5% per jaar)
3. Dividend stabiel (0%), markt zakt (-5% per jaar)
4. Dividend groeit (5% per jaar), markt stabiel (0%)
5. Dividend groeit (5% per jaar), markt stijgt (5% per jaar)
6. Dividend groeit (5% per jaar), markt zakt (-5% per jaar)

Ik zal de verdere details besparen, maar dan kom je uit op onderstaande figuren voor vermogen en dividend.

Zoals je ziet, blijven de inkomsten van een deposito altijd achter bij het dividend, welke marktomstandigheden je ook bekijkt. Het worst-case verschil vind ik echter relatief klein: net over €1000 voor een "veilige" deposito versus rond de €1400 voor beleggen met stabiel dividend. Qua vermogen (capital) wint een deposito het alleen als de markten 10 jaar op rij met 5% dalen. Maar hoe realistisch is dat scenario?

Conclusies

• Geld op een deposito is veilig, maar brengt minder op dan dividend-beleggen, in welke marktomstandigheid je ook zit.
• Zoals ik al eens eerder had berekend: in stijgende markten stijgt mijn vermogen, in dalende markten stijgen mijn dividend-inkomsten. Altijd win-win dus.

Ondanks het relatief kleine verschil aan inkomsten (worst-case een paar honderd euro per jaar) lijkt het een no-brainer om de deposito open te breken en het geld in dividend-beleggingen te steken. Echter ondanks bovenstaande getallen, blijft er iets knagen over spreiding, zekerheid e.d.

Wat zouden jullie doen in dit geval?

De magie van rente-op-rente

De meeste beleggers zijn wel bekend met het "wonder" van het rente-op-rente effect (compound interest). Doordat de rente op je geld weer nieuw geld genereert, ontwikkelt je vermogen zich in een rap tempo, waarbij het blijft groeien. Dit geldt ook voor dividend (zie hier). 

Om inzichtelijk te maken hoe dit effect werkt, heb ik onderstaande figuur gemaakt. Het gaat uit van:

• Start met €0, beleg iedere maand €500
• 3,5% dividend-rendement, 6% dividendgroei per jaar, 0% koersgroei

De blauwe lijn is het vermogen, de rode paaltjes zijn de momenten waarop je vermogen met een ton is toegenomen.

Wat zie je nu:

• Het duurt vrij lang (12 jaar) om de eerste €100k op te bouwen
• 6 jaar erna komt de 2e €100k
• 3 jaar erna komt de 3e €100k
• 2 jaar erna komt de 4e €100k

Het groeigeld groeit dus steeds sneller naarmate de tijd verstrijkt. En dat terwijl je inleg steeds €500 per maand blijft! Dat geeft mooi het rente-op-rente effect in beeld.

Als ik ook nog het (totale) dividend en inleg erbij zet, krijg ik onderstaande figuur.

Dan zie je:

• De eerste jaren draagt het rente-op-rente effect beperkt bij aan vermogensgroei
• Na 19 jaar wordt het totale ontvangen dividend meer dan de totale inleg
• Niet in het plaatje maar uit de data te lezen: na 19 jaar wordt 80% van de jaarlijkse vermogensgroei veroorzaakt door dividend, 20% door eigen inleg

Bij dividend-groeibeleggen draait het echter niet zozeer om vermogen, maar om dividend-inkomsten. Hieronder de figuur van het jaarlijkse dividend.

Wat zie je nu:

• Na 12 jaar komt er evenveel dividend binnen als de jaarlijkse inleg (€6000)
• 3,5 jaar erna komt er 2x zoveel dividend binnen
• 2,5 jaar erna komt er 3x zoveel dividend binnen
• 1,5 jaar erna komt er 4x zoveel dividend binnen

Voordat de comments al komen: ja het is maar een model, ja koersen zullen fluctueren. Het is echter bedoeld om de impact van het rente-op-rente effect in de tijd te laten zien.


De conclusie is, dat het even duurt (12 jaar in het voorbeeld) voor het rente-op-rente effect echt begint te werken , maar dat daarna het geld enorm gaat groeien (zowel qua vermogen als dividend). De eerste jaren zorgt de maandelijkse inleg voor het meeste vermogen. Daarom is de eerste 100k inderdaad het moeilijkste deel. Als je dus maar vroeg genoeg begint met regelmatig beleggen (en niet zoals ik op mijn 38e ;-)) dan zorgt de tijd voor een flink vermogen.


Op welke leeftijd zijn jullie begonnen met beleggen/investeren?

Mijn Masterplan (2/4) - dividend-groeibeleggen

Zoals uitleged in deel 1 van mijn Masterplan is dividend-groeibeleggen voor mij DE manier om toekomstige inkomsten te genereren waar we van kunnen leven, ruim voor onze AOW leeftijd. In een vorige post had ik al kort uitgelegd wat dividend-groeibeleggen is. In deel 2 van mijn Masterplan een uitgebreidere uitleg met voorbeelden.

Wat is dividend-groeibeleggen (of DGI)?

Je koopt aandelen van bedrijven, die regelmatig (maandelijks of per kwartaal) dividend uitkeren. Ze keren niet alleen dividend uit, ze verhogen het ook nog eens regelmatig. Bedrijven die 25 jaar of meer hun dividend structureel hebben verhoogd, worden dividend aristocrats genoemd. Het zijn vaak grote, stabiele bedrijven die dusdanig groeien, dat hun dividend ieder jaar verhoogd kan worden. Denk aan Starbucks, 3M, McDonalds en Colgate. In Europa zijn minder van zulke bedrijven te vinden, met vaak minder jaren aan groei, maar ze zijn er (Unilever bijvoorbeeld).

Het verkregen dividend beleg je weer opnieuw in dividend-groeiaandelen. De combinatie van dividend + herbeleggen + verhoging wordt compound interest genoemd, of rente-op-rente effect. Het dividend dat je ontvangt, brengt weer eigen rendement op en groeit zo steeds verder door. Groeigeld dus!

Voorbeelden

Een paar voorbeelden om het niet te abstract te maken. 

Voorbeeld 1: eenmalig inleggen, 0% dividendgroei

• Ik koop eenmalig voor €10k aan dividend-groeiaandelen
• 4% dividend, al het dividend wordt herbelegd
• Resultaat na 20 jaar: ruim €22k vermogen met €886 dividend per jaar

Voorbeeld 2: eenmalig inleggen, 5% dividendgroei per jaar

• Ik koop eenmalig voor €10k aan dividend-groeiaandelen
• 4% dividend, al het dividend wordt herbelegd
• Resultaat na 20 jaar: €37k vermogen met €3937 dividend per jaar
• Resultaat na 30 jaar: €37k vermogen met €6413 dividend per jaar

Voorbeeld 3: eenmalig + maandelijks inleggen, 5% dividendgroei per jaar

• Ik koop eenmalig voor €10k aan dividend-groeiaandelen
• Ik koop maandelijks voor €100 bij
• 4% dividend, al het dividend wordt herbelegd
• Resultaat na 20 jaar: €92k vermogen met €9800 dividend per jaar
• Resultaat na 30 jaar: €92k vermogen met €15.963 dividend per jaar

Als ik dus eenmalig €10k inleg in dividend-groeibeleggingen en daarna €100 per maand (dus in totaal €34k), heb ik na 20 jaar een vermogen van ruim €90k en bijna €10k aan dividend-inkomsten per jaar. Als ik dan stop met inleggen, stijgen de dividend-inkomsten in 10 jaar nog eens naar bijna €16k per jaar!

Ik herhaal het nog eens: door €34.000 in te leggen, krijg ik na 20 jaar €10.000 aan dividend-inkomsten! PER JAAR!! En het jaar erop nog meer!

De eerste keer dat ik deze berekeningen maakte en het kwartje viel, heb ik serieus 10 minuten met open mond naar mijn scherm zitten staren niets anders uitkramend dan "Ooohhh, holyyy.....". 

Ik weet het, dit lijkt vast op een reclame, maar het is echt zo. Het is echt ongelofelijk wat je hiermee kunt bereiken. Bovenstaande getallen (4% dividend en 5% dividendgroei per jaar) zijn echt hele gebruikelijke getallen, er zijn legio bedrijven met deze kenmerken.

Wat wordt mijn aanpak? - spelen met getallen

Terug naar mijn Masterplan. Daarin had ik berekend, dat we minimaal €50k per jaar aan inkomsten nodig hebben op ons 58e om goed rond te komen. De grap van dividend-groeibeleggen is dat je er wiskundig aan kunt rekenen. Natuurlijk wijkt de realiteit vaak af, maar in beginsel kun je er prima aan rekenen. Door met de getallen te spelen kun je zien welke factoren (koersdaling/stijging, dividendgroei, tijd, inleg) welke impact hebben.

Mijn insteek was om eenmalig €20k in te leggen en daarna iedere maand minimaal €500 in te leggen in dividend-groeiaandelen. Laten we eens kijken wat dit oplevert met 4% dividend en 5% dividendgroei:

• Eenmalig €20k inleg
• Maandelijks €500 inleg
• 4% dividend, 5% dividendgroei per jaar
• Resultaat na 20 jaar: €37k dividend per jaar (€350k vermogen)

Wow, dat begint er al op te lijken! Maar nog net niet helemaal juist. Stel ik leg iedere maand €800 in:

• Eenmalig €20k inleg
• Maandelijks €800 inleg
• 4% dividend, 5% dividendgroei per jaar
• Resultaat na 20 jaar: €54k dividend per jaar (€516k vermogen)

De maandelijkse inleg van €800 vind ik aardig hoog. Dat kan ik misschien een tijdje volhouden maar niet 20 jaar lang. Dus als ik die nu op €500 laat staan, dan kan ik nog draaien aan dividend-rendement en dividend-groei:

• 5% dividend, 5% dividendgroei per jaar
• Resultaat na 20 jaar: €59k dividend per jaar (€448k vermogen)

• 4% dividend, 6% dividendgroei per jaar
• Resultaat na 20 jaar: €51k dividend per jaar (€397k vermogen)

Zoals je ziet, kun je allerlei opties berekenen en vergelijken. Zo kun je bij de keuze voor een aandeel rekening houden met de impact op lange termijn. De laatste verhouding (4% dividend, 6% groei) is niet helemaal uit de lucht gegrepen. De top-25 van de dividend aristocrats hebben een gemiddeld dividendrendement van 4% met een gemiddelde 10-jaar dividendgroei van 6.1%.

Samenvatting:

Mijn aanpak:

• Eenmalig €20k inleggen in een combinatie van groei- en hoogdividendaandelen, om zoveel mogelijk dividend te genereren aan het begin van het traject.
• Iedere maand minimaal €500 inleggen in dividend-groeiaandelen met minimaal 4% dividend en 6% dividendgroei over de afgelopen 10 jaar.
• Een andere verhouding kan ook (lager dividend, hogere groei), maar dat hangt van de situatie af.
• Daarmee leg ik dus over 20 jaar minimaal €140k eigen geld in, met als beoogd resultaat minimaal €50k aan dividend als ik 58 ben.

Het is toch weer een flinke post geworden, maar wel een zeer waardevolle voor mij. Het helpt me om mijn plan aan te scherpen en het bewijst dat ik hiermee op de goede weg ben. In deel 3 heb ik het over risico's, marktbewegingen en valutarisico.