Voor de vergelijking ga ik uit van ETF's of aandelen met een identieke koers en dividend. Ik ga uit van pure herbelegging, dus geen extra inleg. Dan kun je het rendement berekenen met:
rendement = (1+rente)^periode
De berekening gaat ervan uit dat je fractioneel kunt beleggen en dat er geen koersval is. In de praktijk wordt de koersval namelijk meestal in 1-2 weken dichtgelopen. Met een dividend van 4% en 10 jaar looptijd krijg ik dan:
- 1x per jaar dividend: rendement = 1,04^10 = 1,48024
- 4x per jaar dividend: rendement = 1,01^40 = 1,48886
Over 10 jaar scheelt het dus 0,862% aan totaalrendement. Niet veel zou je zeggen, ook niet als je kijkt naar absolute getallen. Een portfolio van €100k groeit met 1x per jaar dividend uit naar €148.024 en met 4x per jaar naar €148.886, een verschil van €862.
Reken je echter met 30 jaar dan wordt het opeens wat meer:
- 1x per jaar dividend: waarde = €324.340
- 4x per jaar dividend: waarde = €330.039
Dan is het verschil opeens €5699. Dat is niet verkeerd, puur door rekening te houden met 1x of 4x per jaar uitkeren. Ga je naar theoretisch 5% dividend dan gaat het nog harder:
- 1x per jaar 5% dividend: waarde = €432.194
- 4x per jaar dividend: waarde = €444.021
Dat is een flink verschil van €11.827. Maar goed, 5% dividend is wel uitzonderlijk. Even terug naar het 4% dividend. Wat nu als die verdeeld wordt over een uitkering per maand? Dan heb je na 10 jaar €1059, na 20 jaar €3146 en na 30 jaar €7010 meer opgebouwd dan dat je het 1x per jaar herbelegt. Dan tikt het dus nog harder aan.
Een hoop getallen, dus heb ik het even in onderstaande overzicht gezet.
Op lange termijn maakt het wel degelijk verschil of je hetzelfde dividend spreidt naar 1x of naar meer keer per jaar herbeleggen, ook al krijg je effectief hetzelfde dividend over een jaar. Aangezien Meesman echter slechts zo'n 2% dividend heeft en dit ook zelf herbelegt, is het niet de moeite waard om daar rekening mee te houden. Pas als je langere termijn belegt met hoger dividend is het handig. Dit pleit dus flink in het voordeel van BDC's, waar ik in het begin mijn portfolio mee heb opgebouwd. Deze keren vaak een hoger dividend uit, wat ook nog eens per maand gebeurt.
Naast bovenstaande feiten is er natuurlijk nog de gevoelskwestie. Ik zie liever maandelijks dividend binnenkomen dan 1x per jaar. Dat motiveert mij weer om de lange termijn van beleggen vol te houden.
Hou jij rekening bij het kiezen van beleggingen met de uitkeringsfrequentie?
14 opmerkingen:
Ik vraag me wel af: staat dat dividend wat al uitgekeerd zou kunnen zijn dan het hele jaar niets te doen, totdat het echt uitgekeerd is? Of groeit het in die tijd nog mee met de rest van de waarde van je aandelen?
Ik heb liever een beperkt aantal keer per jaar (max 4).
Ik denk het dat het te maken heeft in welke maand het dividend uitgekeerd wordt.
Goede vraag. Maakt het wat inderdaad veel uit? Heb je in je analyse ook meegenomen dat de koers van het aandeel/ETF ook daalt bij uitkering van dividend? Anders zou een accumulerend ETF altijd beter performen dan de uitkerende variant. Bv VWRL versus VWCE.
Correctie: accumulerend altijd minder performen dan de uitkerende variant.
@Petra: goede vraag. Dat hangt van het fonds/ETF af. Een deel ervan wordt als cash positie binnen een fonds aangehouden, anderen herbeleggen het binnengekomen dividend van onderliggende posities tot het moment van ex-dividend datum.
@de bezitter: 4x per jaar vond ik ook prima, al is het wel mooi om met losse aandelen tussendoor ook iets te ontvangen. Een aantal jaar geleden waren er wat dividendbeleggers, die hier actief naar keken. Het doel was dan om zoveel mogelijk gelijk dividend per maand te ontvangen. Dat betekent echter wel dat je soms inferieure aandelen moest kiezen om die spreiding te hanteren.
@anoniem (9:32u): de koersdaling heb ik niet meegenomen, omdat dat geen verschil maakt in de vergelijking (4x€1 daling of €4 daling per jaar). Als je het dividend zelf herbelegt maak je in feite zelf de accumulerende versie.
Precies. En daarom lijkt het mij dat het dus ook niet uitmaakt of je 4x per jaar dividend krijgt (bv 4 x 1 EUR) en direct herbelegd of 1x per jaar dividend krijgt (1x 4 EUR) en direct herbelegd. Beide levert idem eindresultaat als een accumulerende ETF.
@anoniem (13:39u): dat klopt, mits de accumulerende ETF eenzelfde herbeleggingsschema aanhoudt, anders heb je eenzelfde effect als bovenstaande berekeningen aangeven.
Zou mooi zijn om dat beter te begrijpen. Wellicht heb je daar al eens naar gekeken. Los daarvan begrijp ik het toch nog niet helemaal. Uitgaande van geen koersstijging kom ik nog steeds op hetzelfde eindresultaat. Koers 100 EUR. Dan 1 EUR dividend, koers zakt naar 99 EUR. Die 1 Euro dividend weer inleggen = 100 Euro waarde. Als dit 4 x per jaar doet, dan eindigen met 100 EUR. Idem bij 1x dividend 4 EUR: koers van 100 EUR zakt naar 96 EUR. Die 4 euro weer inleggen geeft ook weer 100 EUR.
Er zijn Braziliaanse bedrijven die bijna maandelijks dividend uitkeren. Dat is te veel van het goede.
Ik twijfelde om aandelen bij Banco Itaú of Banco do Brasil te kopen, maar na de frequentie van dividenduitkeringen gezien te hebben, hakte ik meteen af.
https://www.morningstar.com/stocks/xnys/itub/dividend
https://www.morningstar.com/stocks/pinx/bdory/dividends
@anoniem (15:23u): de wiskundige beredenering gaat ervan uit dat je fractioneel kunt beleggen en dat er geen koersval is. Met koersval meegerekend, zal het verschil kleiner worden. In de praktijk wordt de koersval echter meestal in 1-2 weken dichtgelopen. Daarnaast gaat het niet alleen om de koers, ook hoe lang de herbelegging kan meerenderen. Als je in de formule ook nog eens een koersstijging van 7% per jaar meeneemt, wordt het verschil weer groter (je herbelegde dividend rendeert met 4x per jaar langer mee met de 7% mee dan 1x per jaar, ondankt het kleinere deel). Ik zal in de post een notitie erbij zetten.
Mogelijk dat het wat verschil maakt, maar consisentie van inleggen en de keuze in welk fonds maken een veel groter verschil. Meester Belegger Buffet gaf geen dividend, hij vetrouwde dat hij het beter kon beleggen dan het geld aan wie hij het wou geven. Op zich als belegger is dividend natuurlijk een feestje, maar om een beter bedrijf te bezitten (die daarvoor het niet uitgekeerde dividend gebruikt) is natuurlijk ook veel waard. (LO)
@anoniem (20:17u): dividend is zeker niet heilig, het is vooral een middel voor bedrijven om hun aandeelhouders tevreden te houden door een stukje uit te keren. Als je je bedijf beter kunt laten groeien door het zelf te herinvesteren, kan dat natuurlijk ook.
Een reactie posten