De rente daalt al eeuwen

In deze tijd van historisch lage rente zijn er allerlei voor- en nadelen hierover te noemen:

• Een hele generatie (mijn kinderen) groeit op zonder besef van rente
• Pensioenfondsen halen hun targets niet
• Hypotheekrentes zijn erg laag
• Je spaargeld wordt steeds minder waard
• Je moet bijna betalen om je geld te stallen bij een bank
• Beleggen of andere investeringen lijken de enige optie om nog wat rendement te halen
• ...

Waar mijn ouders vroeger een hypotheekrente betaalden van meer dan 10% lijkt het nu een kwestie van tijd voor de rentes weer gaan stijgen vanaf dit minimale niveau. Of vergissen we ons daarin...?

Onderstaande plaatje zag ik laatst voorbij komen en laat zien, dat de rente (gecorrigeerd voor inflatie!) op lange termijn al 700 jaar aan het dalen is. Rond 1300 vanaf 15% met een gemiddelde lijn naar nu zo'n 0%.

(bron)

Gek genoeg blijkt er slechts één periode te zijn, waarin er geen enkel ontwikkeld land was zonder negatieve rente: van 1983 tot 2000. Dus wat wij als normaal beschouwen (positieve rente), blijkt juist de uitzondering te zijn.

En dat is eigenlijk best wel apart te noemen. Als de rentes door blijven dalen, heeft dat allerlei gevolgen. Goed nieuws voor de beurzen (TINA) en huizenprijzen (want met lage rentes kunnen mensen meer lenen), maar slecht nieuws voor particulieren (spaargeld nog minder waard) en pensioenfondsen (lage rekenrente, lager rendement).  Het voelt alsof we de economie steeds verder aan het oppompen zijn. De centrale banken wilden inflatie aanwakkeren met lage rentes. Maar het tegenovergestelde lijkt te gebeuren: bij lage rentes gaan mensen juist nog meer gaan sparen, omdat ze anders een bepaald doelbedrag niet halen.

Vanuit beurs- en hypotheek-perspectief zou het geen goed nieuws zijn, maar het lijkt mij erg verstandig als de rentes weer wat stijgen. Goed voor het pensioenstelsel en goed voor de inflatie. Als je namelijk wat rente krijgt op je rekening, zijn mensen ook wat zekerder over hun vermogen, waardoor ze wellicht wat gemakkelijker geld uitgeven.


Van mij mogen de rentes weer wat stijgen. Hoe zien jullie dit?

De beurs: het is net een soap

bron: the Economist

En we zijn weer terug bij af. Vorige week zakten alle beurzen in de wereld vanwege de (economische) impact van het corona-virus. In twee paar dagen zakte mijn portfolio zomaar €1500 in. Afgelopen dagen is er blijkbaar weer vertrouwen gekomen en zijn de beurzen met flinke procenten gestegen. Oftewel: mijn portfolio staat weer op hetzelfde punt als voor de daling.

De beurs is een gek fenomeen. Overal op de wereld zijn er handelaren, grote partijen en computerprogramma's die transacties uitvoeren. Op het minste of geringste nieuws gaan ze kopen of verkopen en steken ze elkaar aan. Als consument loop ik meestal achter de feiten aan, simpelweg omdat ik niet dezelfde info heb en omdat het niet mijn baan is. Daarom heeft het handelen, of timen op dag- of uurbasis, voor mij ook geen nut. Een aantal jaren geleden heb ik me bezig gehouden met forex (handelen in valuta) en andere vluchtige commodities. Dat was stressvol en soms erg onoverzichtelijk. Daarom vind ik dat er een verschil is tussen handelen en investeren op de beurs.

Handelen op de beurs is vaak een heel irrationeel proces. Er wordt gehandeld op geruchten, iedereen noemt zich adviseur en een voorspelling kan zomaar anders worden opgevat. Een paar voorbeelden:

• UPS: op 30-01 werden de cijfers van UPS hard afgestraft (-6%). Waarom? Omdat analisten een winst (earnings per share) hadden verwacht van $8,07 terwijl UPS 3% tot 0,1% lager verwacht in 2020. Waar hebben we het over?!
• AT&T: op 29-01 werden de cijfers van AT&T ook afgestraft (-3%). De winst was meer dan verwacht, maar de omzet was 0,17% lager dan analisten hadden voorspeld.

Zo kan ik nog wel een paar voorbeelden noemen. De reacties op bedrijfscijfers lijken soms onnavolgbaar en irrationeel. Nu leek het erop, dat ieder minder goed resultaat hard werd afgestraft. Misschien waren ze gewoon te hard gestegen. Inmiddels zijn de afgestrafte aandelen weer vrolijk aan het klimmen.

Heb ik van deze daling geprofiteerd? Nee, ik had verwacht dat het corona-virus meer impact zou hebben op de beurzen. Is dat erg? Nee, ik heb hoogstens een kans gemist om op een dip in te stappen. Snap ik de stijging van afgelopen dagen? Nee. Wellicht is dat nog het gekke, want de wereld is niet opeens veranderd. 

Ondanks dat ik toch iedere dag de beurs volg, bevestigt het vaak mijn beeld dat de markt een irrationeel proces is en soms op een soap lijkt. Spannende ups en downs als je het van dichtbij volgt, maar op lange termijn vervaagt het en is het ruis op de lijn.

Volgen jullie de beurs ook dagelijks?

Dividend update - januari 2020

De eerste maand van het jaar is alweer voorbij. Tijd om te kijken naar het dividend van de afgelopen maand. Intussen zijn de beurzen (en de wereld) in de ban van het coronavirus en de impact ervan op de wereld. Een flinke correctie is nog uitgebleven, maar er wordt soms veel lucht uit de markt gehaald. Zodra een bedrijf ook maar iets minder presteert dan de omzet- of winstverwachting, wordt het hard afgestraft (min 7% is normaal lijkt het).

Dividend-inkomsten

Hieronder de dividend-inkomsten van afgelopen maanden (netto in euro's, dus eventueel omgerekend vanuit dollars, met belasting eraf gehaald). 

Samengevat:

• Dividend januari: €103
• Dividend heel 2020: €103
• Jaarlijks (forward) dividend: €2391 of 2588 EUR/USD (excl. belasting)
• Yield on cost: 6%

In januari heb ik €1 minder dividend ontvangen dan vorig jaar. Dat komt door de herschikking in mijn portfolio van afgelopen december. Doordat ik een deel van OXLC eruit heb gehaald, krijg ik ook zo'n $20 minder dividend per maand. Dat komt echter in andere maanden weer terug als dividend van andere aandelen. Een vrijwel gelijkblijvend dividend deze maand dus.

Dividend-groei

In januari werden de volgende dividend-verhogingen aangekondigd:

• Dominion Energy (D): 2,5%
• Gladstone Investment (GAIN): 2,9%
• Magellan Midstream (MMP): 0,7%
• Realty Income (0): 2,2%

Portfolio en aankopen

Zie deze pagina voor een portfolio overzicht. Mijn aankopen in januari waren:

• MSC Industrial (MSM): 5st
• Eaton Vance (EV): 13st

MSM heb ik bijgekocht op de dip waarop een speciaal dividend werd uitgekeerd. Na lang zoeken, ben ik uiteindelijk in EV gestapt. Het is een financial met 39 jaren dividendverhoging, mooie payout ratio (43%), dividend (3,2%) en P/E (13). Vele andere aandelen vond ik erg duur qua waardering en op all-time highs. Wellicht dat de huidige gebeurtenissen rond het coronavirus en de kwartaalcijfers volgende maand nieuwe koopkansen biedt.

Samen met de dollarstijging, de ETF-dividend update en de dividend-groei stijgt ons (forward) dividend naar €2391 of 2588 EUR/USD.

Samenvatting

Geen dividend-groei deze maand i.v.m. de herschikking in mijn portfolio. Ondanks dat toch een mooie stap richting mijn jaardoelen voor 2020.

Hoe was jullie januari?

ETF's en dividend

In mijn jaarovericht van 2019 zei ik kort dat het ETF-dividend in december me wat tegenviel. Aangezien ik door het jaar heen aardig wat IDVY heb bijgekocht, had ik ik december wat meer dividend daarvan verwacht. Sowieso zie ik de ETF-uitkeringen soms flink fluctueren. Daarom leek het me goed om eens een goed beeld hiervan te krijgen.

Op dit moment heb ik 5 ETF's (dividend % per 26 januari):

• Think/VanEck Sustainable (TWSE): 2,27%
• Think/VanEck High Dividend (TDIV): 4,33%
• iShares AEX (IAEX): 2,77%
• iShares Euro Dividend (IDVY): 4,9%
• iShares STOXX Global Select Dividend 100 (ISPA): 4,07%

Als ik de dividend-uitkeringen van de afgelopen jaren in een overzicht zet, krijg ik onderstaande plaatjes (alles in 1 figuur was niet meer leesbaar):

Wat zie ik nu:

• Alle uitkeringen laten duidelijk een stijgende trend zien in loop der jaren, behalve IDVY. Waar de uitkeringen van TDIV, TSWE en IAEX met gemiddeld 14%, 17% en 21% stijgen, stijgt IDVY slechts 0,9%. IDVY heeft dus een hoog dividend, maar minder dividendgroei.  
• Het dividend kan nogal fluctueren t.o.v. voorgaande jaren.
• Bij alle ETF's is juni/juli de topmaand qua dividend. In maart en december zijn de laagste uitkeringen (zelfs 20-35 keer minder dan in juni!).

Bovenstaande overzicht heeft mij in ieder geval geholpen de ETF-uitkeringen wat beter te begrijpen. Ik zie ook dat ik wat beter kan spreiden over ETF's, waar ik nu vooral op IDVY inzet. Uiteindelijk is groeiend dividend namelijk belangrijker dan hoog dividend.

Een andere conclusie die ik kon trekken: ik reken met te laag dividendrendement voor mijn ETF's. Waar ik normaal iedere maand de dividendgroei van individuele aandelen update, heb ik dat niet gedaan voor ETF's (want dat was redelijk stabiel dacht ik). Als ik de rendementen update (met de ETF-kosten eraf gehaald), heb ik opeens €24 meer dividend op jaarbasis van de ETF's. Dat is toch even mooi meegenomen!

Misschien wel de belangrijkste conclusie van bovenstaande: ook ETF-dividend groeit! Ik wist wel dat er iets aan groei in zat, maar dacht dat dit veel kleiner was dan met individuele aandelen (zie hier). Ik heb nog steeds een sterke voorkeur voor eigen selectie van aandelen (je maakt in principe je eigen ETF), maar bovenstaande zet me toch wel even aan het denken.

Hoe nu verder? Iedere maand blijf ik inleggen, om-en-om in individuele aandelen en ETF's. Ik wil ook eens kijken of dergelijke dividendgroei bij andere ETF's ook aanwezig is.

Waren jullie al bekend met het groeiende dividend van ETF's? En welke dividend-ETF's gebruiken jullie?

Ondergewaardeerde aandelen in deze tijden?

Zodra mijn salaris is gestort, maak ik geld over naar onze hypotheekverstrekker en broker voor een belegging. Echter, de economie draait top, er zijn in tijden niet zo weinig werklozen geweest en veel beurzen staan op all-time highs. Waar o waar moet je je geld in stoppen op de beurs in deze tijden? Dat is een luxe-zorg die ik de laatste dagen heb.

Zoals ik al eerder had besproken in mijn drietraps-raket (hier en hier), wil ik vanaf dit jaar meer dividendgroei-aandelen kopen en minder (of geen) hoogdividend-aandelen. Als ik alleen naar de dividend aristocrats kijk (aandelen met minimaal 25 jaar aaneengesloten dividend-verhogingen), dan zie ik aan gemiddelden:

• P/E: 26,2
• Dividend: 2,4%
• % onder 52wk high: 6%

Aangezien de 52wk in veel gevallen een all-time high is, bevestigen deze getallen bovenstaande: veel all-time highs en oplopende waarderingen. De zoektocht naar ondergewaardeerde aandelen wordt zo erg lastig. Want zeg nu eerlijk, bij aandelen waarvan de koers nu erg laag staat, gaan toch alle alarmbellen af? Dan moet er haast wel wat mis zijn lijkt het.

Neem nu Franklin Resources (BEN):

• Dividend: 4,2%
• P/E: 10
• Dividendgroei afgelopen 5 en 10 jaar: 18% resp. 13%
• % onder 52wk high: 28%

BEN biedt investment services aan allerlei bedrijven, waaronder investment funds. Wellicht dat de lage rente roet in het eten gooit (al valt dat mee in de US), maar de koers van BEN staat maar liefst 28% (!) onder de 52wk high ivm achterblijvende omzet. De afgelopen 5 jaar is de koers zelfs 44% gedaald. 

Het kan misschien een mooi instapmoment zijn, maar ik vraag me serieus af hoe een investment bedrijf in deze tijden een negatief resultaat kan hebben.

Ik kan nu vier dingen doen met het geld:

1. Sparen
2. Extra aflossen op onze hypotheek
3. Inleggen in een ETF
4. Toch eigenwijs doorzoeken naar een ondergewaardeerd aandeel

Aangezien ik erg eigenwijs ben ;-) neig ik toch naar de 4e optie.

Welke beleggingen zien jullie als interessant in deze tijden?